Акции

25.02.2019

спикер: Наталья Смирнова

скачать презентацию


Содержание:

  1. [00:00:45] Акции и облигации
  2. [00:07:55] Виды инвестиционных стратегий
  3. [00:11:00] Фундаментальный и технический анализ
  4. [00:27:09] Финансовые показатели в фундаментальном анализе
  5. [00:34:41] Покупка акций напрямую
  6. [00:39:23] Инвестиционные фонды: ETF и ПИФы
  7. [00:50:38] Структурные продукты
  8. [01:02:28] Активный трейдинг
  9. [01:09:04] Способы налоговой оптимизации инвестиций в акции
  10. [01:12:13] Заключение
  11. [01:13:15] Вопросы и ответы

Акции и облигации

Наша сегодняшняя тема — это инвестиции в акции. Мы поговорим о том, что такое акции, какие они бывают, как в них можно инвестировать и как можно законно не платить налоги или минимизировать налогообложение с этого инвестиционного инструмента.

Для начала поговорим о том, что такое акции и чем акции принципиально отличаются от облигаций. Акции и облигации это, как говорят в Одессе, две большие разницы. Облигации — это долг какой-то страны или какой-то компании, который мы покупаем и получаем процент за то, что мы дали кому-то в долг. А акция — это доля в бизнесе, поэтому она называется долевой ценной бумагой. Покупая акцию, мы покупаем долю в том бизнесе, чьи акции мы купили. То есть, если вы купили акции Газпрома, то вы совладелец Газпрома, как бы высокопарно это не звучало. Если вы купили акции Сбербанка, то вы совладелец Сбербанка. Да, у вас маленький кусочек этой большой махины, но вы совладелец. Вы можете об этом говорить, это законно.

Если вы купили долю в бизнесе, то очевидно, что если все идет хорошо, то цена на акцию будет расти за счет того, что бизнес зарабатывает больше, его прибыль год от года возрастает. Почему она должна возрастать? Потому что бизнесы склонны к расширению. Даже если они просто удерживают долю рынка — рынки в долгосрочной перспективе растут, экономика растет, если это не какой-то жесткий стагнационный кризис. Поэтому один из способов инвестиций в акции — это, выражаясь языком трейдеров, инвестиции в long, или «в долгую», когда мы покупаем акцию и надеемся, что она будет расти в цене в какой-то период времени, на который мы собираемся инвестировать.

Вы можете подумать, что акция на каких-то новостях завтра, через час или через пять минут вырастет в цене, и вы тут же ее продадите — это будет заработок за пять минут, за день, за полгода и так далее. Вы можете купить акции и не вылезать из них лет десять. Вы можете не вылезать из них лет двадцать. Вы можете завещать акции своим детям и внукам, которые вообще не станут их продавать. Это тоже возможный вариант.

Второй способ заработать на акциях — это дивидендные выплаты, когда компания, чьи акции вы купили, сами делятся своей прибылью. Если мы хотим купить акции с гарантированной выплатой дивидендов, не гарантированных по сумме, а в определенном проценте от прибыли, то мы покупаем привилегированные акции. По ним выплаты дивидендов обязательно будут. А если мы хотим сделать акцент на рост, и дивиденды для нас не принципиальны, то нам не важно, покупать привилегированные или обыкновенные акции. Если же мы, например, хотим иметь право голоса и покупаем значительную долю акций компании, то, естественно, мы будем покупать обыкновенные акции, которые дают право голоса. Так что определяйтесь с вашими целями.

Как правило, частные инвесторы не скупают такого большого количества акций, чтобы обладать правом голоса. Поэтому обычно акции покупают либо с целью заработать на разнице в цене, либо чтобы получать дивиденды, либо и то, и другое вместе.

Вы можете заработать на акциях, даже если их цена будет падать со временем. Это называется заработок в short — «в короткую», если говорить по-русски. Заработок «в короткую» предполагает непростую стратегию. Вы думаете, что акции какой-то компании, например Сбербанка, завтра упадут в цене. Вы берете эти акции взаймы у вашего брокера, например, 10 штук на один день. И завтра вы должны будете, не денежный эквивалент, а именно 10 акций вернуть вашему брокеру. Если вы думаете, что акции упадут в цене, то тут же их продаете, получаете cash и ждете обвала, на который вы сделали ставку. Когда (и если) он происходит, вы на этот кэш покупаете 10 акций, но тратите меньше, чем получили от их продажи. Акции возвращаете брокеру, а разницу кладете себе в карман. Так тоже можно зарабатывать, но это более рискованно, потому что ситуация может быть обратной: вы поставили на то, что цена упадет — а она выросла. В таком случае при возврате акций вы зафиксируете убыток.

Виды инвестиционных стратегий

Вот основные стратегии, как можно заработать на акциях:

  • заработать «в долгую», если вы надеетесь на рост;
  • заработать «в долгую» на дивидендах;
  • заработать «в короткую» (рискованная стратегия).

Если вы новичок, я рекомендую начинать с самых простых, с самых базовых стратегий. Это заработок в длинную и дивидендные выплаты.

Сразу скажу, что акции — это волатильные ценные бумаги, то есть их цена может очень серьезно колебаться. Если мы посмотрим на индекс российского рынка, который включает в себя акции крупнейших компаний, то мы увидим, как он себя чувствовал последние пять лет. В целом, в долгосрочной перспективе он растет. Но серьезные провалы не исключены. И вам абсолютно никто не дает гарантии, что, если вы сегодня купили акции Сбербанка, допустим, по 220, в будущем по 220 вы их сможете продать. Если начнется затяжная рецессия, то вполне допускаю, что они на 220 могут очень долгое время не вернуться. Поэтому акции — это рискованно. В отличии от облигаций, там нет даты погашения, когда у вас точно выкупают их по определенной цене. Дивиденды могут быть гарантированы, но их размер зависит от прибыли компании. Поэтому здесь высока неопределенность, но взамен вы получаете потенциально высокий доход.

Если мы возьмем американский фондовый рынок, то индекс S&P500 или Dow Jones в среднем показывает 11-12% годовых. И если вы инвестируете на пять лет в акции «голубых фишек» американской экономики, то с 95% вероятностью через пять лет вы будете в плюсе. А если на 10 лет, то почти со стопроцентной вероятностью вы будете в плюсе, даже с учетом периода Великой Депрессии с 1929 года.

На российском рынке такой статистики пока нет, потому что нашему рынку меньше 30 лет. Если вы новичок, и пока не готовы спекулировать на акциях, то я рекомендую рассматривать акции в вашем портфеле, только если готовы инвестировать хотя бы на средний срок — от года-двух, в идеале хотя бы года три. Потому что, если вы инвестируете на месяц, на два, на три, на четыре, и при этом вы не спекулянт, не пытаетесь активно торговать, есть риски, что сегодня вы купите, а потом в марте введут санкции против российских компаний, и рынок упадет, как это было в апреле прошлого года или в сентябре, и вы останетесь с минусом, если вам срочно понадобятся деньги через три месяца.

Фундаментальный и технический анализ

Если вы собираетесь покупать акции, вы готовы на риск, то надо обратиться к фундаментальному и техническому анализу, чтобы понять, когда именно имеет смысл брать ту или иную бумагу. На что мы обращаем внимание:

Если вы действительно фундаментальный инвестор, то есть вы смотрите в сущность бизнеса, то я бы вам рекомендовала сайт finviz.com. Там можно ввести название компании, акции которой вы хотите купить, и онлайн рассчитать целую кучу показателей, по которым вы сможете определить финансовое состояние компании и потенциал роста по конкретной акции. Кроме того, вы увидите график и с помощью технического анализа, который на основании движения графика предсказывает, каким будет его дальнейшее движение, сможете попытаться оценить точку входа. Технический анализ предполагает целый отдельный курс, большинство брокерских компаний проводят курсы технического анализа, поэтому я лишь акцентирую ваше внимание на разнице фундаментального и технического анализа.

Технический анализ предполагает, что мы смотрим на график движения цены, и пытаемся предсказать, каким дальше будет движение этой цены. Есть разные варианты, как это все рассчитывать. Самый известный паттерн, то есть рисунок, по которому определяется дальнейшее движение, — это фигура «голова-плечи». Когда рост и спад на графике напоминают сначала очертания одного плеча, потом головы, потом снова плеча. Считается, что, скорее всего, после этого цена пойдет вниз — это сигнал для того, чтобы использовать стратегию short. Вы можете изучить огромное количество инструментов технического анализа, но если вы инвестор-новичок, то довольно тяжело в долгую или среднесрочную перспективу отыгрывать и смотреть, когда именно купить акции на основании технического анализа. Это все-таки для более активных трейдеров.

Если вы делаете свои первые шаги на рынке ценных бумаг и начинаете с акций, я рекомендовала бы вам начинать с фундаментального, потому что вы должны познакомиться с бизнесом компании и понять, чем компания занимается, насколько она устойчива, перед тем, как переходить к анализу графиков. Потому что ваша основная задача — не купить треш, который до следующего плеча по фигуре «голова-плечи» просто не дотянет.

Как происходит фундаментальный анализ той или иной компании? Конечно, это длительная история, но я акцентирую ваше внимание на основных параметрах, которые дадут вам понимание, насколько та или иная компания устойчива.

Для начала мы обязательно заходим на сайт компании и выгружаем бухгалтерский баланс и отчеты о прибылях и убытках. Мы должны удостовериться, что акции компании, которые мы собираемся покупать себе в портфель, имеют стабильное финансовое положение. Я исключаю компании, которые находятся на грани фола или в нестабильном положении. Акции таких компаний можно покупать где-то на 5-10% процентов портфеля, если вы готовы рискнуть капиталом. Если мы формируем основу портфеля, я глубоко убеждена, что это должны быть акции крупнейших и самых надежных компаний. А это можно увидеть только по отчету о прибыли и убытках и по бухгалтерскому балансу. Мы заходим на сайт компании, акции которой нас заинтересовали, и, если это иностранная компания, ищем раздел, который называется «Investor Relations» или «Financials». Если это российская компания, то обычно этот раздел называется «Инвесторам», IR (Investor Relations) или «Информация по связям с инвесторами». И вы выгружаете отчет о прибылях и убытках и баланс. В идеале за последние три года, чтобы посмотреть на динамику той или иной компании. Если это российская компания, как минимум три года нужно точно брать, чтобы посмотреть, как она себя чувствует в последние периоды высокой волатильности, нестабильности, как экономической, так и политической.

Если мы смотрим на иностранную компанию, а на нашем российском рынке можно покупать акции иностранных эмитентов, в частности на питерской бирже, то мы заходим на сайт их компании, и начинаем работать на английском языке. Ничего страшного в этом нет. На слайде — отчетность компании Petrobras, это бразильская нефтяная компания. Я выгрузила довольно яркую отчетность, по которой можно проанализировать, что происходит с компанией.

Пример: Вы находитесь в начале 2016 года, когда мы столкнулись с обвальным падением цены на нефть. Инвестор будет обращать внимание на акции нефтяных компаний, потому что в этот момент они будут проседать сумасшедшим образом, поэтому их будет интересно добавлять в портфель. Ваш портфель международный, вы не акцентируете внимание только на российских компаниях. И вот вы думаете, зайти вам в Petrobras или нет, потому что это бразильская компания, о надежности которой вы не знаете. Давайте посмотрим. Мы выгружаем квартальный отчет прибыли и убытках, который мы видим на слайде. Здесь у нас четвертый квартал 2015 года, первый квартал 2015 года и первый квартал 16 года, собственно, обрушение цен на нефть. Здесь мы можем видеть следующую историю:

Выручка Sales revenues почти в два раза просела за первый квартал 2016 по сравнению с первым кварталом 2016. Это нефтяная компания, поэтому, когда мы такое видим в отчетности, мы сразу смотрим, что происходило в мире. В данном случае мы сразу видим причину для этого. Это не проблемы в компании Petrobras, это проблемы по всей нефтянке. Поэтому нас это не беспокоит, мы идем дальше.

Дальше мы смотрим на операционную прибыль Income before finance income, ее часто еще называют Ebitda (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization). Это прибыль до уплаты процентов за заемный капитал, налогов, дивидендов и амортизации. Собственно, операционная прибыль, если перевести это на русский язык. Мы видим, что за четвертый квартал 2015 года у Petrobras убыток, но первые кварталы 2015 и 2016 года прибыльные. И мы себе берем на заметку, почему компания столкнулась с таким сумасшедшим убытком. Можем ли сейчас покупать ее акции, достаточно ли она надежная? Дальше мы смотрим все остальное, и больше никаких сложных ситуаций не видим. Но отмечаем, что были какие-то серьезные расходы (other income and expenses, net). Что случилось в четвертом квартале 2015 года с этой компанией? Можем ли мы добавить эти акции к себе в портфель?

Мы переходим в анализ бухгалтерского баланса (анализ активов и пассивов компании), чтобы понять финансовую устойчивость этой компании. Мы смотрим прежде всего на соотношение текущих активов и текущих пассивов.

Пассивы показывают, откуда взялись деньги на то, чтобы купить все, чем компания владеет.

А все, чем компания владеет, от кэша до заводов, фабрик, пароходов, — это активы. И активы делятся на:

  • текущие, который можно быстро реализовать;
  • основные средства. Это не самые ликвидные средства, это заводы, здания, нематериальные активы.

Бывает такое, что основных средств у компании может практически не быть, но если это строительная лизинговая или производственная компания, у нее на балансе обязательно будут какие-то основные средства: заводы, земля, офисные помещения.

Первое, на что мы смотрим, — это соотношение текущих активов и пассивов. Текущие активы (Current Assets) — это то, что можно быстро реализовать и превратить в деньги, это кэш, кратковременные финансовые вложения, материальные запасы, это дебиторка, которую вернуть в течении этого года. И параллельно, если мы посмотрим текущие пассивы (Current Liabilities), мы увидим, что это все наши краткосрочные займы, то, что мы должны вернуть до года. Если текущие активы равны текущим пассивам, или текущие активы чуть-чуть больше или просто сильно больше, то у такой компании маловероятны кассовые разрывы. Если вы инвестируете в акции компании не с целью спекуляции, а всерьез и надолго, то мы смотрим на показатель ликвидности. То есть сравниваем текущие активы и пассивы, чтобы понять, насколько ликвидна компания, насколько вероятны проблемы с кассовым разрывом.

Следующее — это структура пассивов, соотношение собственного и заемного капитала. В принципе, ничего страшного, если компания имеет заемный капитал. Если компания имеет рентабельность выше, чем ставка по заемному капиталу, почему бы и не воспользоваться. Это нормальный финансовый рычаг. Если же компания закредитована, и заемных средств больше, чем 70% от всех пассивов, тогда нужно очень хорошо посмотреть на рентабельность компании, на ее ликвидность, и если и там, и там проблемы, то ее акции в стратегии long покупать не стоит, так как это очень неустойчивое финансовое вложение. Компания практически не имеет прибыли, все идет на выплаты по заемному капиталу — не самое хорошее положение.

Но у Petrobras текущие активы даже чуть побольше, соотношение заемного капитала меньше, чем 70%, поэтому финансовое положение компании можно оценивать как нормальное. Мы можем вернуться обратно на активы, и по каждому пункту сравнить, что у нас стоит на балансе на конец первого и на конец четвёртого квартала. Мы увидим, что есть серьезное расхождение в графе «Property, plant and equipment» (заводы, оборудование и т.д.): сильно выросла стоимость, причем примерно на ту же сумму, которая вызывала беспокойство в четвертом квартале 2015 года. Это означает, что компания в конце года инвестировала в свое оборудование, и поэтому беспокоиться о том, что у нее какие-то сумасшедшие убытки и расходы, нет смысла. Накануне серьезного обвала цен компания инвестирует в свой основной бизнес и его расширяет. Поэтому бояться этих расходов не надо, наоборот это говорит о том, что компания инвестирует в себя в долгую, и поэтому ее акции можно рассматривать к покупке в данном конкретном случае.

Соответственно дальше мы возвращаемся на отчет о прибыли и убытках, где мы смотрим на рентабельность компании Petrobras. Мы делим прибыль на активы и на собственный капитал, чтобы посчитать рентабельность активов и рентабельность собственного капитала. Если рентабельность окажется больше 10%, это как раз средний прирост цен на акции крупных компаний на американском рынке, и мы можем ожидать, что акции этой компании продолжат расти, если компания сохранит уровень рентабельности на примерно таком же уровне. Если рентабельность ничтожная, меньше 10% с учетом того, что компания Petrobras относится к развивающимся рынкам, то имеет смысл подождать с долгосрочными и даже среднесрочными инвестициями в акции этой компании. Потому что далеко не факт, что у нее есть потенциал роста.

Финансовые показатели в фундаментальном анализе

Анализ можно упростить. Мы можем на том же сайте finviz.com посмотреть параметры эмитента, акции которого вы хотите купить. Нас интересуют параметры рентабельности:

  • ROE Rentability Of Equity, рентабельность собственного капитала.
  • ROA Rentability Of Assets, рентабельность активов.

Здесь у нас больше 10% — потенциал компании, которая приведена на скриншоте, может быть интересным. Также мы смотрим на Target price, это целевая цена. Текущую цену мы сравниваем с тем, как рынок оценивает, это так называемый консенсус-прогноз, до какой величины в ближайшее время цена на эту акцию может подняться или, наоборот,опуститься. Если цифра подсвечена зеленым цветом, эта акция считается сейчас недооцененной, она имеет потенциал роста. Если подсвечивается красным, то она имеет тенденцию к падению. Дальше мы будем смотреть на параметры P/E в обязательном порядке, и, если вы инвестируете в акции для того, чтобы получать дивидендные выплаты, мы также смотрим на параметры Payout (выплаты).

P/E Известный финансовый параметр, который показывает отношение рыночной цены акции к прибыли этой компании. P/E показывает, прибыльна ли компания, и если прибыльна, то сколько инвесторы платят за $1 ее чистой прибыли. P/E = 15 говорит о справедливой цене акции, сильного роста по ней ждать не стоит. Если показатель ниже, то к ней имеет смысл присмотреться при прочих равных, если вы хорошо проверили отчетность и рентабельность компании, и поняли, что у нее все нормально.

P/B Показатель сравнивает рыночную и балансовую (бухгалтерскую) стоимость компании, позволяя понять, сколько инвесторы платят за ее чистые активы. Если это соотношение меньше единицы, то акция считается недооцененной, P/B > 5 дорогой, P/B=2 соответствует норме.

Debt/Eq Также мы смотрим на соотношение долга к собственному капиталу. Соотношение собственного и заемного капитала в идеале должно быть комфортным. Максимум 70%. В идеале, на заемный капитал должно приходиться 50%, но и 70% допустимо. Если выше, то это недостаточно серьезное положение компании, инвестиции в такие акции «в долгую» стоит поставить под вопрос.

Quick Ratio Коэффициент срочной ликвидности (текущая ликвидность). Показатель выше 1 является нормой, кассовых разрывов скорее всего не будет. Current ratio учитывает более трудно реализуемые складские запасы. Current ratio ≤ 2 считается нормой. Current ratio < 1 предупреждает о возможных проблемах с платежеспособностью.

Payout Показатель дивидендного выхода, который отображает, какую часть прибыли компания направляет на дивиденды. Это будет интересно тем, кто покупает акции, чтобы зарабатывать на дивидендах, или, по крайней мере, рассматривает их как существенную часть своей инвестиционной стратегии. В идеале должен составлять от 40% до 70%. Если компания почти ничего не пускает на дивиденды, то тогда, соответственно, при данной инвестиционной стратегии нет смысла ее рассматривать. Если компания больше 80% пускает на дивиденды, это странно, так как непонятно, что она оставляет себе на развитие.

На примере компании, которую мы рассматривали, мы видим, что коэффициент Payout составляет 46%. Это норма для рынка, поэтому такую компанию для дивидендной стратегии можно рассматривать. Это что касается того, как можно быстро посмотреть фундаментальный показатель на примере сайта finviz.com.

Красные кружки на слайде — это то, на что стоит обратить внимание, самые основные коэффициенты, на которые стоит обязательно посмотреть перед тем, как в акцию заходить. Остальные показатели мы сегодня не будем рассматривать, они не так важны с точки зрения фундаментального анализа.

Если вы думаете, что это анализ отнимает очень много времени, и хотите, чтобы кто-нибудь все за вас посчитал и принял решение, какие акции и когда имеет смысл покупать, давайте определимся, как можно инвестировать в акции.

Покупка акций напрямую

Самый простой вариант: вы покупаете акции напрямую. Вы открываете брокерский счет и покупаете акции конкретных компаний. Если вы инвестор, который больше делает ставку на дивидендный доход, то тогда, если вы работаете на российском рынке, вы заходите на сайт investfunds.ru и там заходите в раздел «Дивидендная доходность акций». Это не требует регистрации на сайте, это бесплатная информация, она обновляется каждый день, и вы видите лидеров дивидендной доходности. Вы смотрите, что за дивидендная доходность была по этим бумагам за четвертый квартал ретроспективная. И эта доходность указана до налогообложения, после налога, естественно 13% из дивидендов нужно вычесть. И вы можете зайти в каждую конкретную акцию, кликнуть на нее, посмотреть ее график, и, если вы будете применять дополнительный технический анализ, исходя из динамики графика: имеет ли смысл заходить в эту акцию сейчас или подождать еще. Это что касается дивидендных лидеров по российскому рынку. Но, естественно, в идеале нужно в отчетность каждой компании зайти и посмотреть хотя бы самые основные параметры: ликвидность, финансовую устойчивость, соотношение собственного и заемного капитала, рентабельность по тем компаниям, которые вы собираетесь включить в качестве дивидендных источников по вашему портфелю. Для того, чтобы быть уверенным, что эта компания будет существовать долго и счастливо в вашем портфеле.

Если вы не хотите работать с российскими компаниями, то вы можете пойти на сайт Санкт-Петербургской биржи, где торгуются акции иностранных эмитентов. Вы заходите на сайт https://investcab.ru/ru/inmarket/torg_instruments/, там есть табличка, в которой есть графа «дивидендная доходность». Вы смотрите, у какой компании высокая дивидендная доходность, например, 3% годовых в долларах. Параллельно вы видите консенсус-прогноз рынка в отношении каждой акции и потенциал роста. Он не гарантирован, но в среднем участники рынка считают, насколько эта акция может еще вырасти. Если дивидендная доходность нормальная и потенциал роста у акции есть, то вы можете добавить ее в свой портфель. Дополнительно вы можете кликнуть на эту акцию, посмотреть на ее график и с точки зрения технического анализа посмотреть, действительно ли есть у этой бумаги потенциал роста.

То есть на investfunds.ru вы смотрите лидеров дивидендной доходности рублевые, это российские компании на московской бирже. А если вы хотите иностранных эмитентов, но вы новичок и делаете только первые шаги, я бы оставалась на российском рынке, просто переходила бы на питерскую биржу, где эти акции торгуются, и смотрела бы на дивидендную доходность и на потенциал роста, чтобы выбрать то, что бы вам хотелось в портфель включить.

Если вы уже продвинутый инвестор и вам питерской и московской биржи мало, то вы можете зайти на сайт nasdaq.com/dividend-stocks/, там содержится информация по дивидендной доходности на американском рынке: здесь будут и акции, и фонды, и ETF, которые выплачивают регулярные дивиденды. Естественно, если вы видите дивидендную доходность 50% годовых, это не значит, что нужно, сломя голову, срочно бежать покупать эти акции, потому что каждый год у вас будет доходность 50%. Это может означать, что эта акция сейчас настолько сильно просела в цене, что, если взять ее предыдущий дивиденд, то доходность, если бы дивиденд продолжал платиться тот же, у вас была бы сумасшедшей. Это означает, что вам нужно пристально посмотреть именно с фундаментальной точки зрения, насколько эта компания стабильна и серьезна.

Инвестиционные фонды: ETF и ПИФы

Существуют также готовые решения для инвестиций в акции, не требующие изучения каждой компании — инвестиционные фонды. Это когда есть специальная управляющая компания, имеющая лицензию Центрального Банка РФ или местного регулятора. Эта компания формирует несколько фондов разных инвестиционных стратегий: консервативную, агрессивную, и смешанную. Вы можете инвестировать в конкретный фонд. Для всех инвесторов, которые находятся в этом фонде, стратегия одинаковая. При условии входа в одно и то же время у всех инвесторов будут идентичные показатели.

Вы можете стать пайщиком, то есть войти и получить кусочек этого фонда себе в собственность, присоединившись к этой стратегии, когда люди вскладчину вкладываются в фонд, и он управляется профессионально управляющей компанией. Это кусочек портфеля называется пай, это ваши права на содержимое этого фонда.

Зарабатывать на инвестициях в фонды можно двумя способами: ждать, что содержимое ПИФа, то есть фонда, со временем будет расти, либо эти кусочки фонда параллельно будут давать дивидендный доход.

Есть фонды, которые платят регулярные дивиденды. На российском рынке таких пока нет. Поэтому, вы хотите готовые решения и вам все равно, будут у вас регулярные дивиденды или нет, то вы можете инвестировать в фонды на российском рынке, которые инвестируют в акции. Если вам принципиальны регулярные дивиденды, то тогда вам придется смотреть на зарубежных рынках.

На нашем и не только нашем рынке есть два вида инвестиционных фондов: это ПИФы и ETF — Exchange Traded Fund (биржевой инвестиционный фонд). И то, и то управляется профессиональным управляющим, но есть разница:

ПИФы существуют только в России, за рубежом аналог ПИФа — это Mutual Fund (взаимный фонд), ETF за рубежом также называются ETF. Стратегия и у ПИФа и ETF может быть самая разная, но ETF копирует индекс на какой-то базовый актив, это может быть индекс S&P 500, это может быть индекс российского рынка, может быть индекс бразильского рынка, китайского, индекс золота, но в ETF нет активного управления, там нет задачи переиграть рынок, там просто идет следование за базовым активом. В ПИФе может быть активное управление, больше трудозатрат менеджера управляющего, и поэтому у ПИФа комиссия, как правило, выше. Она может составлять 1,5% иногда 2% в год от активов под управлением этой управляющей компании. Но, если это классный управляющий, он может переигрывать рынок, хотя Уоррен Баффет говорит, что в долгосрочной перспективе рынок обыграть невозможно. ETF следуют за индексом, там нет активного управления, поэтому и нет особой работы управляющего, а значит, фонды очень дешевые с точки зрения комиссии за управление. За рубежом ETF могут брать 0,1-0,2% от управления, если говорить о наших, то 0,4-0,5%, но никогда не больше 1%, поэтому они дешевле, чем ПИФы. Это не значит, что они лучше, чем ПИФы, это просто означает, что ETF — скорее пассивные инвестиции, следование за каким-то индексом, а ПИФ — это активное управление.

ETF — это биржевой актив. Вы можете в фонд ETF инвестировать в любое время, пока биржа открыта, они торгуются на бирже, ПИФы же вы покупаете через управляющую компанию или агентов управляющей компании. И на покупку, и на продажу паев ПИФа уходит некоторое время, таким образом, если вы хотите максимальную ликвидность, тогда вам больше подойдет ETF. Более того в ETF вариативность стратегий инвестиций шире, чем в ПИФах. Потому что ETF, по сути, как ценная бумага, как акция. Покупая кусочек ETF, вы можете делать с ним все то же самое, что и с акциями, вы можете закладывать эти кусочки ETF и на вырученные деньги покупать что-то другое, вы можете их брать взаймы и потом откупать и возвращать брокеру. Поскольку ETF торгуются в течении всего рабочего дня, они достаточно ликвидны, вы можете даже устраивать интрадей по определенным ETF, если вам захочется. С ПИФами интрадей по покупке и продаже паев устроить не получится, потому что цена на пай ETF отображается исходя из спроса и предложения в конкретный данный момент на рынке, а цена на пай ПИФа отображается и определяется в конце торгового дня исходя из стоимости активов данного фонда. Поэтому, если вам хочется большей динамики, это скорее ETF.

Комиссия за вход и выход ETF — это комиссия брокера за транзакцию. В ПИФах в случае покупки и продажи комиссия управляющей компании включает так называемые скидки и надбавки, которые, если есть, могут быть выше, чем комиссия брокера. Я больше люблю ETF, чем ПИФы, так как они более ликвидны, с ними больше возможностей по работе, и они дешевле по комиссии. Но если есть какие-то интересные ПИФы, аналогов которых среди ETF я не вижу, тогда я могу рассмотреть и ПИФы, и зарубежные взаимные фонды.

На российском рынке тоже есть ETF, но их немного. Лидером среди ETF является компания Finex. На сайте Finex в описании ETF вы можете видеть, что это: облигации, акции и т.д. Если слово «акция» есть, то это ETF, с помощью которых можно инвестировать в акции. Дальше мы смотри, что это за акции: вот здесь акции США, а вот здесь акции Австралии и т.д. На нашем рынке можно вкладываться в акции российских компаний, китайских, британских, немецких, американских, даже акции казахстанских компаний. Порог входа на российском рынке — это где-то 2000-3000 рублей на один ETF.

Если вам мало российского рынка, зайдите на сайт ETFdb.com, он не требует регистрации. В шапке нажимаете слово Screener, это поисковик всех видов ETF,. Если вы хотите инвестировать в акции за рубежом, нажмите Equity — появится всплывающее окно, в котором можно выбрать, какие именно акции вы хотите: американские, европейские, азиатские, какого-то отдельного сектора экономики или глобальные, с дивидендами, без дивидендных выплат. Этот поисковик по зарубежным ETF позволит вам легко сориентироваться в их огромном разнообразии.

Если же вы понимаете, что вам помимо ETF хотелось бы посмотреть какие-то интересные стратегии на нашем рынке по ПИФам, то вы заходите на сайт investfunds.ru, и вы можете видеть там рэнкинги ПИФов. В рэнкингах ПИФов вы смотрите на объемы средств под управлением, результаты за год, можете результаты по итогам нескольких лет посмотреть и отследить. Выбрать, какие ПИФы вас привлекают, и заодно сравнить с результатами ETF за аналогичные периоды, чтобы посмотреть, насколько управляющие этими ПИФами могут обыгрывать рынок, который как раз и представляет класс активов ETF. В ПИФы порог входа зависит от управляющей компании, где-то это 5000, где-то 50000, 100000 рублей.

ETF ПИФ
Регулирование Соответствует международным и российским стандартам Только российское законодательство
Риски Фонд повторяет динамику индекса, соответственно, основные риски — это риски изменения стоимости базового актива Отставание от индекса в случае ПИФов на иностранные активы. Двойная комиссия в случае ПИФ, инвестирующего в ETF
Комиссии Комиссия ниже 1% Комиссия 4-5%
Гибкость в распоряжении С акциями ETF можно совершать все те же операции, что и с акциями других компаний на бирже В зависимости от вида ПИФа объем действий инвестора ограничен
Прозрачность Цена акций ETF доступна в течение дня Цена рассчитывается исходя из стоимости чистых активов фонда на конец дня
Возможность приобретения с «кредитным плечом» Есть возможность Отсутствует
Можно купить/продать через любого брокера Да Нет, только приобрести или погасить через УК или агентов

Структурные продукты

Есть отдельная категория инвестиционных инструментов — структурные продукты, или структурированные продукты с полной защитой капитала. Эти продукты можно покупать в банках, управляющих или брокерских компаниях. Структурные продукты имеют привязку к какому-то базовому активу. Допустим, вы хотите вложиться в акции Facebook, но не хотите рисковать своими инвестициями в случае неудачи. Структурный продукт — это условный портфель, который состоит из двух частей. Большая часть ваших вложений инвестируется в надежные инструменты, обычно это облигации и депозиты. И лишь малая часть инвестируется в рискованные инструменты, обычно это опционы на тот самый класс активов или напрямую в акции, в которые вы хотите вложиться.

Зачем так сложно? Срок выхода из структурного продукта соответствует сроку самой рискованной составляющей. Если она не сработала, вы все теряете, но процент по консервативной части может перекрыть ваши потери, и вы останетесь при своих. Если рискованная стратегия сработала, то вы еще и прибыль получите. Структурный продукт с полной защитой означает, что вы получите на выходе результат от 0% годовых до «как пойдет». Естественно, за такую защиту придется платить — тем, что участвуете не во всей прибыли, которую получит базовый актив, на который вы хотите сделать ставку. То есть, если вы хотите поставить рост акций Facebook, то если они действительно вырастут, вам достанется всего 30-40% от этого роста, а все остальное заберет себе структуратор. Но это все равно лучше, чем если бы вы напрямую вложились, фонд просел, и вы бы оказались в минусе. Такие продукты бывают на разный срок: несколько месяцев, год, два, несколько лет. Я рекомендую в такие продукты инвестировать не больше, чем на год—два, поскольку, если вы вложитесь в структурный продукт на пять лет, он может показать нулевую доходность. Это означает, что инфляцию за пять лет вам нужно отыграть. Инфляцию же за год-два можно восстановить.

Структурный продукт типа автоколл

Допустим, вы говорите: слушайте, это все интересно, но если есть риск, что я сейчас вложусь в акции, а по ним будет стагнация, лучше я на депозит деньги положу. Зачем мне в эти акции заходить.

Если вы боитесь, что акции у вас за год—два особенно не будут колебаться в цене, вы можете инвестировать в эти акции через другой структурный продукт. Это структурные продукты с фиксированным купоном и с опцией автоколл. Что это такое? Это структурный продукт, который привязан к определенным акциям на входе. На входе мы фиксируем цену, по которой эти акции мы будем учитывать, и с которыми будем в дальнейшем сравнивать. Запускается структурные продукт, и дальше каждый период наблюдения, обычно квартал, мы смотрим и сопоставляем реальную рыночную цену всех этих акций с той, которую мы имеем по этому структурному продукту. И если цена, выше или равна той, которую мы себе записали на карандаш, то мы получаем автоколл — это досрочный отзыв, то есть мы получаем 100% вложенных средств плюс фиксированный купон. Не важно, даже если они выросли всего на 0,5%, мы получаем фиксированный купон, обычно это до 5% в квартал может быть, а иногда и выше, и мы получаем 100% вложенных средств. То есть круто, немного выросли, а мы получаем 5% за квартал.

А если хоть одна торгуется ниже, чем мы себе записали на листочек, то тогда структурный продукт продляется на следующий квартал. И в конце второго квартала мы смотрим, как все торгуются, если все акции торгуются выше, чем мы записали себе, то мы получаем 100% вложенных средств и купон, если хоть одна ниже, на следующий квартал продляется. И так до конца структурного продукта.

Обычно эти продукты более рискованны, чем инструменты со 100% защитой капитала, потому что откуда-то же должна браться такая высокая доходность. И эти структурные продукты обычно барьерные. Если на выходе, когда заканчивается структурный продукт, у вас все акции, к которым этот структурный продукт был привязан, торгуются выше или равно тому, как мы записали эти цены, то вы получаете 100% вложенных средств и купоны за все периоды. Круто.

Если хоть одна торгуется ниже, главное, чтобы она не торговалась ниже так называемого защитного барьера. Если это произойдет, как правило, условия таковы, что вы на всю вложенную сумму получаете самые подешевевшие акции. Или вам выплачивают cash, но за вычетом убытка по самой подешевевшей акции. То есть, условно говоря, была структурка к акциям Facebook, Amazon и еще кому-нибудь, и в конце срока все у вас более-менее неплохи, только Amazon просел, я утрирую, на 40%, а защитный барьер был на 30%. И у вас получается на выходе минус 40% за весь период. Вот это может быть. Как во всем этом разобраться, детально спрашивайте у инвестиционного консультанта, той компании, которая будет вам эти структурные продукты рекомендовать.

Инвестиционное страхование жизни (ИСЖ) со 100% защитой капитала

С прибыли от структурного продукта государство взимает 13%. Оптимизировать налогообложение можно, например, через программы инвестиционного страхования жизни. Это полис, который внутри по сути представляет собой структурный продукт с полной защитой капитала. Он может иметь в качестве рискованной составляющей акции определенной компании или индекс на акции определенной страны или определенного сегмента рынка. На выходе, когда заканчивается срок инвестиционного страхования жизни, вы получаете 100% вложенных средств плюс доходность, которая может оказаться 0%, может быть выше ноля. В худшем случае вы останетесь при своих.

Дополнительный плюс здесь — льготное налогообложение. Налоговые льготы по программам страхования жизни предполагают, что налогом облагается не весь доход, а только то, что превышает доходность ключевой ставки рефинансирования, которая действовала в период инвестиционного страхования.

Если сейчас, например, ключевая ставка почти 8%, а ваша доходность по структурнику внутри инвестиционного страхования жизни на акции составила 10% годовых, то с вас возьмут 13% не с 10%, а только с 2% — суммы превышения ключевой ставки. А если это инвестиционное страхование жизни на срок от пяти лет, вы получите еще и налоговый вычет в размере взноса, но не более 120 000 рублей. Плюс здесь еще дополнительная защита капитала от развода и взыскания, потому что все, что внутри полиса страхования жизни, не делится при разводе, и на это не обращается взыскание. Также, если с вами что-то случится, то можно предусмотреть выплату по рискам инвалидности, опасных заболеваний; на случай смерти инвестора деньги в размере не меньше его взноса получают наследники без шести месяцев вхождения в наследство.

Поэтому, если хочется инвестировать в акции, защитив себя от всех возможных рисков, это можно делать через программу инвестиционного страхования жизни. Они бывают разные: с динамичной стратегией доверительного управления на акциях, где, либо большая, либо меньшая часть средств инвестируется в акции. В зависимости от результатов стратегии доверительного управления у вас и будет результат по полису инвестиционного страхования жизни. Либо у вас может быть предусмотрена история под названием «ИСЖ со сменой базового актива».

ИСЖ со сменой базового актива.

В этом случае каждый квартал вы можете менять базовый актив, к которому будет привязана доходность по вашему полису. В этом квартале вы можете выбрать индекс акций китайского рынка, в следующем индекс акций российского рынка, в следующем индекс акций американского рынка и т.д. Пожалуйста. И каждый квартал вы будете фиксировать накопленную доходность по вашему полису. Варианты разные есть. Поэтому здесь, если вы не хотите в этом участвовать, вам лучше брать инвестиционное страхование жизни с готовой стратегией доверительного управления. Если хотите сами поучаствовать, тогда с возможностью смены базового актива.

Активный трейдинг

Если вы относитесь к категории инвесторов, которые хотят жару, хотят активно работать на рынке акций, то вы можете рассмотреть следующие варианты инвестиций в акции.

Первое — это самостоятельный трейдинг.

Второе, если у вас нет на него времени или вы не чувствуете в себе сил этим заниматься самостоятельно, вы можете обращаться к персональным или личным брокерам. Идете в брокерскую компанию и подписываетесь на тариф, который называется личный или персональный брокер. Это означает, что сотрудник брокерской компании будет регулярно вам звонить и говорить: наши аналитики сейчас советуют брать это, это и это, а вот это, это и это рекомендуют продавать. И вы, исходя из ваших личных ощущений, вашей личной аналитики будете с этим соглашаться, поддерживать или не поддерживать. То есть у вас такой вот получится спарринг-партнер по инвестициям.

Квази-доверительное управление или автоследование

Если вы не хотите принимать решения и доверять все деньги одому брокеру, а для доверительного управления у вас недостаточный капитал, то можно рассматривать вариант, который называется квази-доверительное управление или автоследование.

Вы можете инвестировать в акции через стратегию автоследования. На российском рынке есть социальная сеть трейдеров, которая называется comon.ru, а за рубежом такая сеть называется eToro.com. Это не единственные сети, но одни из самых распространенных. В социальной сети можно посмотреть стратегии трейдеров, которые ей пользуются. Если вам нравится стратегия на акциях того или иного трейдера, вы можете определить для себя сумму, которую хотите так же вложить. В соцсети можно подписаться на автоследование, то есть та сумма, которую вы вложите, автоматом будет следовать за тем трейдером, которого вы выбрали. Здесь стратегий огромное множество: консервативные и агрессивные на акциях могут быть, и пороги входа здесь и 100 000 рублей, есть и выше, есть и меньше. Вы можете подписаться на несколько трейдеров, за одним на 100 000 следовать, за другим, за третьим, за четвертым, и у вас будет диверсификация.

Еще вариант, вместо автоследования подключать роботов. По сути своей, это роботизированные управляющие, которые цепляются к вашему счету и начинают им управлять, исходя из прописанных брокером алгоритмов. Если вы не готовы сами торговать, но хочется активной и потенциально высокой доходной стратегии, то можете подписаться и под робота.

IPO

Если вы хотели бы по-быстрому заработать, есть еще один вариант инвестиций в акции, который называется IPO. На нашем рынке есть несколько компаний, которые выводят на IPO: United Traders, Freedom Finance, QBF, Атон. Вы можете к ним обратиться, чтобы поучаствовать в IPO. Это когда компания делает первичное размещение своих акций, и если она правильно его произвела, сделала классный пиар, и сама по себе хорошая, и время выбрано удачное, то сразу после первичного размещения акции начинают расти в цене, и вы практически сразу можете выйти из них. Это называется инвестиции в IPO. Здесь средняя доходность инвестиций бывает 30% в долларах, но бывает и минус 60%, бывает и минус 90%, бывает и плюс 150%, бывает и плюс 300%. То есть, как попадешь. Бывает классная компания размещается и как-то наслаивается все на негатив новостей, и IPO захлебывается в этом негативе и уходит в минус. А есть невзрачные компании, которые вдруг неожиданно производят сумасшедшей успешности IPO. Если вы участвуете в IPO, то вам нужно смотреть за динамикой цен на акции после начала торгов прям вот сразу, каждый день, когда эта компания выходит на IPO, чтобы вовремя выйти из этой компании и зафиксироваться.

Тут есть нюанс. Вы к можете зафиксироваться, но по условиям участия в IPO предусмотрен lock-up период в три месяца. В эти три месяца вы можете зафиксировать прибыль, но технически вывести деньги и перевложиться в какое-то другое IPO вы не можете. Плюс там достаточно высокие комиссии. Пороги входа у разных компаний разные: кто-то от 50 000 долларов, кто-то от 5000 долларов готов с вами работать. Комиссии на вход, на выход могут достигать до 4% от инвестируемой суммы, вне зависимости от ваших результатов от этого IPO. Поэтому, если вы хотите попробовать по-быстрому заработать на акциях, это вариант, но только если вы готовы к очень серьезно рискованным инвестициям и результатам.

IPO — через ETF

Если вы понимаете, что вам интересно IPO, но вы не готовы сделать ставку на одну компанию, а на несколько у вас не хватает денег, то вы можете инвестировать в ETF на IPO. Правда, это доступно только на зарубежных рынках. Есть несколько крупных, интересных ETF на IPO, которые показывают среднюю доходность за три года как раз около 30% годовых, и комиссии за вход, за выход в эти ETF соответствует комиссии брокера за транзакцию, то есть там нет никаких 4%. Поэтому, если вам захочется в этом участвовать, то welcome.

  • First Trust US IPO Index Fund
  • Renaissance IPO ETF
  • Renaissance International IPO ETF

Способы налоговой оптимизации инвестиций в акции

Если вы работаете с акциями, то так или иначе это предполагает потенциально высокие доходы в виде разницы между ценой входа и ценой выхода. А это означает, что с потенциально высокой прибыли придется заплатить налоги. Если вы работаете на российском рынке, то у вас есть способы налоговой оптимизации инвестиций в акции. Их три основных:

1. Перенос убытков прошлых лет на прибыль текущего года. Начиная с 2010 года можно переносить убытки на прибыль текущего года. Но это касается только акций на российском рынке, если вы торгуете на Америке, то это недоступно.

2. Другой вариант — это инвестиционные вычеты по ценным бумагам, по акциям, которые вы купили с 1 января 2014 года. Если вы в них инвестируете три года и дольше, то вы имеете права на инвестиционный налоговый вычет в размере до 3 000 000, но не меньше, чем за три года владения. То есть, если вы купили акции Газпрома за 1 000 000, просидели в нем три года и потом продали за 10 000 000, то 10 000 000 минус 1 000 000 — это 9 000 000 прибыль. Вы просидели три года, и за каждый год сидения положен вычет 3 миллиона, то есть 9 миллионов за три года. Вы заработали 9 000 000, вычет 9 000 000 —в итоге налог вы не платите. Далее по 3 000 000 за каждый дополнительный год владения. Здесь, как и в случае с убытками прошлых лет, и с инвестиционным вычетом, вам нужно будет работать вплотную с сотрудниками брокерской компании, чтобы они вам подсказали правильно все учесть и помогли составить налоговую декларацию для того, чтобы правильно это все получить.

3. Ну и, конечно, способом налоговой оптимизации являются инвестиции через индивидуальный инвестиционный счет, который на нашем рынке доступен с 1 января 2015 года. И здесь больше интересен ИИС типа Б, потому что он освобождает вас от налога с финансового результата за период существования этого ИИС, но, к сожалению, от налогов с дивидендов он вас не убережет. Если же вы хотите добавить лишь немножко акций в ваш консервативный портфель, то тогда да, ИИС типа А, когда у вас есть право на вычет до 400 000 рублей, вам может быть интереснее. Но тогда по акциям у вас не будет никакой налоговой экономии, здесь будет просто исключительно налоговый вычет, и это все.

На зарубежных рынках эти все три типа налоговой оптимизации недоступны, поэтому, если вы работаете на зарубежных рынках и с зарубежной валютой, то вам придется либо чинно-благородно платить налоги, в том числе с курсовой разницы, либо, если это достаточно крупные капиталы, инвестировать одним из двух способов:

  1. через зарубежное юрлицо — это называется законодательство контролируемых иностранных компаний;
  2. через зарубежную страховую компанию, когда вы открываете страховую оболочку за рубежом, внутри у нее обычный брокерский счет, но налогообложение идет как по страховому полису, то есть льготное.

Заключение

Если вы только начинаете инвестировать в акции, я бы рекомендовала делать акцент на акциях крупнейших стабильных компаний, акцент скорее на фундаментальный анализ, а технический можно комплементарно к нему. Если вы не готовы сами выбирать конкретных эмитентов, попробуйте использовать готовые решения, те же фонды, доверительное управление, структурные продукты. Если вы готовы довольно рискованно вложиться — IPO или автоследование, но с пониманием, что у вас будут вот такие вот налоги.

Я оставляю вам свои контакты и свой Youtube-канал Smirnova Capital, на котором вы всегда можете увидеть последние видео на самые разные темы в сфере личных финансов. Если у вас будут какие-то вопросы появляться, вы можете мне написать на e-mail smirnovaNYS@ya.ru

Теперь я буду рада ответить на ваши вопросы по теме нашего сегодняшнего вебинара.

Вопросы и ответы

Если у меня обычный брокерский счёт, не ИИС, правило 3 лет действует?

Да, если у вас обычный брокерский счет и вы инвестировали на российском рынке, то тогда правило трех лет действует. При условии, что вы покупали ценные бумаги не раньше 1 января 2014 года.

Правильно я понял, что в ETF мы инвестируем в надежде на рост?

Если мы говорим про российский рынок, то да, если мы говорим про зарубежные рынки, то частично. Потому зарубежные ETF мы можем брать еще и в надежде на дивиденды.

Где искать акции с ежемесячными дивидендами?

Акции с ежемесячными дивидендами, боюсь, мы ни на российском, ни на зарубежном рынках не найдем,. Это вопрос хотя бы квартальных дивидендов, потому что дивиденды платятся по итогам какого-то финансового отчетного периода. Отчетный период — это не месяц, это минимум квартал, поэтому квартальные дивиденды будут.

Я знаю одну такую акцию, это Realty Income (американский инвестиционный фонд в недвижимость).

Акции с ежемесячной выплатой — это большая редкость, чаще я ориентируюсь на ежеквартальные, ежеполугодичные, ежегодные, с тем, чтобы клиенты не искали того, что очень редко встречается в жизни. Более того, нет никаких проблем в том, чтобы получать квартальные выплаты и просто математически эту сумму разделить себе на три месяца, чтобы хватало на три месяца пассивного дохода. Банально математики первого класса на это хватит.

На ИИС нужно заводить по 400 тысяч каждый год, чтобы получить 13% вычета, тип А?

На ИИС максимально возможный вычет — 400 000, поэтому если вы хотите максимизировать результаты, то да, это не более 400 000 в год на ИИС типа А. То есть физически-то вы можете и 1 000 000 откладывать, у нас по закону на ИИС предел 1 000 000 рублей, но вычет больше, чем 400 000 рублей, вы не получите в любом случае.

Finviz платный? Чтобы посмотреть коэффициенты.

Finviz, чтобы посмотреть именно эти коэффициенты — бесплатный, то есть вы просто вводите название компании, акции которой вы хотите оценить. И бесплатно вываливается все.

YouTube-канал молодой, планируете развивать? И насколько планируете контактировать при возникновении вопросов?

YouTube-канал Smirnova Capital молодой, да. Моему ютубу сегодня один месяц, и уже почти 1500 подписчиков. Раньше был другой, но он остался с бывшими партнерами. Планирую минимум два раза в неделю выгрузку нового видео, это будут видео формата 5–7 минут финансового ликбеза. Это мои видео с рассуждениями на определенные финансовые темы, интервью. И параллельно еще я буду рассказывать интересные финансовые кейсы из нашего и не только финансового рынка, интересные истории, на которых можно поучиться. То есть это будет познавательный, развлекательный и интеллектуальный канал. Развивать, конечно, планирую. Насколько планирую контактировать при возникновении вопросов? Обычно я стараюсь на вопросы и комментарии в YouTube отвечать оперативно, но иногда их настолько много, что на какие-то могу не успеть.

Как считается годовая доходность, если платят каждый квартал? По среднему?

Да, по среднему. То есть, условно говоря, среднегодовая доходность по дивидендам. Можно, конечно, считать на основании последней выплаты, но это будет довольно грубо, особенно если выплаты дивидендов очень неравномерны. Поэтому я обычно считаю дивидендный доход как усредненный за все время существования бумаги.

Будут более подробные вебинары по разбору портфеля?

Что именно хотелось бы, что бы я рассказала подробнее? Потому что я как раз планирую вебинары на март, на апрель и на май, это было бы очень полезно, если бы вы рассказали подробнее, что бы вам хотелось, чтобы я делала.

Писать с предложениями в Facebook?

С предложениями писать в Facebook, да. Сейчас я посмотрю, как называется моя страничка, чтобы я могла вам сказать, как меня найти на FB, но если «Наталья Смирнова» там ввести, то, думаю, вы меня найдете. Если у вас есть какие-то предложения, вопросы пишите мне на почту, она у вас указана, можете подписываться на YouTube, и, собственно говоря, даже если вы меня не найдете на FB, то пишите мне, я вам скину ссылку на свой профайл.

Соцсеть Вконтакте тоже можно как на Facebook?

Соцсеть Вконтакте нет, в контакте меня нет. Так исторически получилось, что я больше на FB. Точнее, только на FB.

Можно ли считать акции «Полюс Золото» защитным активом?

Акции «Полюс Золото» все-таки акции, а не золото. И, как мы увидели в апреле месяце, введение санкций, даже если идет рост цен на золото, может их цену убить. Если о компании выходит негативная статистика, а золото растет, то акции могу упасть. Поэтому, если вы хотите защитный актив, я имею в виду именно золото, то я бы рекомендовала ETF на золото. На нашем рынке есть ETF на золото FinEx, на зарубежных ETF на золото огромное количество, из них можно выбрать. Все-таки акции золотодобывающей компании — это микс золото и акции, я бы это совсем защитным активом не считала. Хотя, безусловно, это более стабильная бумага, чем акции IT-сектора, особенно в периоды краха. Но все равно здесь, особенно в российском секторе, если бы вы сидели в золоте акции золотодобывающей компании я бы рассматривала именно как акции. Я не говорю, что они плохи или хороши, я просто говорю о том, что их нельзя приравнивать к владению золотом. Я бы к ним применяла исключительно аналитику для акций, плюс особенности инвестиций в российских компаниях, то есть риски санкционки и прочее разное. Поэтому здесь непрямая корреляция с ценами на золото. Она есть, но говорить о том, что вы защитились на случай атомной войны, если купили акции «Полюс Золото», нельзя.

Сейчас перед санкциями ваши рекомендации по структуре портфеля?

Россию я пока не смотрю, потому что я не знаю, какие санкции будут. Если какого-то товарища просто добавили в санкционный список, то это фигня. А если там будут серьезные санкции, то наш рынок на это отреагирует, поэтому России в моем портфеле почти нет. У меня в основном в портфеле сейчас Аргентина растущая, Турция растущая, Бразилия растущая, немного спекулятивной Венесуэлы. Это страны, которые называются Fragile Five, «хрупкая пятерка». Их акции у меня в портфеле есть. Из Америки я вышла на росте, я заходила в нее в конце года, особенно в IT-сектор. Россию пока, особенно в долгую, больше чем на месяц я почти не закупаю, потому что никто не может предсказать, какие будут санкции. От того, что вы подождете до марта, кардинально ничего не изменится. Попытки угадать напоминают мне предсказания, будет ли брекзит. Все говорили — не будет брекзита. Я на всякий случай считала, что будет. «Лучше перебдеть, чем недобдеть», я вышла в кэш и ждала. И от того, что я подождала пару дней, мне стало только лучше, появилась определенность, и я спокойно вошла в нужные мне активы. Я считаю, что если разумной логикой непонятно, что будет, лучше посидеть и подождать, ничего вы не потеряете. Это что касается российского рынка и стратегии перед санкциями. Я жду. Сейчас циклопический рост приостановился, все заняли такую же выжидающую позицию, поэтому я не чувствую себя ущербной или подвергающей свой капитал упущенной выгоде от того, что я не сижу в каких-то позициях по России.

Вебинары