Инвестиции за рубежом

20.03.2019

спикер: Наталья Смирнова

скачать презентацию


Содержание:

  1. [00:01:10] Приветствие
  2. [00:03:25] Подбор портфеля под каждую цель
  3. [00:07:10] Облигации
  4. [00:37:59] Акции
  5. [00:41:00] IPO
  6. [00:44:17] ETF
  7. [00:59:32] Доверительное управление
  8. [01:04:30] Инвестиционные вычеты

Приветствие

Сегодняшний вебинар будет посвящен зарубежным инвестициям. Сразу скажу, что я ничего не имею против инвестиций в России, это хорошо. Но я за то, чтобы посмотреть на все максимально широко. И чтобы в вашем портфеле было максимальное количество финансовых активов, потому что никто не знает, ни что будет с нашей страной в плане новых санкций, ни что будет в отношении курса доллара. Недавно я читала, что один из брокерских домов России опубликовал новость, что доллар на конец этого года будет стоить 75 рублей. И никто в принципе не может предположить, чтоб будет с нашей экономикой. И если мы говорим про инвестиции с целью накопления на какие-то важные финансовые цели, особенно на пассивный доход, то, конечно, нужно иметь разношерстный портфель, чтобы быть уверенным в завтрашнем дне. Естественно, он должен включать РФ и рубль РФ. И этому и будет посвящено мое выступление.

Подбор портфеля под каждую цель

Что такое зарубежные инвестиции? Как их можно реализовать? И, самое главное, с каких сумм их можно реализовать? И доступны ли они всем? Сразу скажу, что, конечно, да. Как мы должны понимать, что нам нужны или, наоборот, не нужны зарубежные инвестиции? Здесь все очень просто. Мы вспоминаем про наши финансовые цели и смотрим, с какими странами эта цель связана. Если вы копите на обучение ваших детей, они будут учиться в России или за границей? Если за границей, то зарубежные инвестиции вам нужны. Хотя бы в иностранной валюте. Это очевидно.

Если вы копите себе на пассивный доход и не можете членораздельно ответить на вопрос, в какой стране вы будете вашу пенсию и пассивный доход встречать, тогда тоже нужны будут зарубежные инвестиции. Потому что, если вы будете копить в рублях, а потом вам захочется встретить пенсию на берегу моря, будет обидно, если к этому моменту рубль обрушится к валюте, и у вас останется ровно половина.

Так что мы начинаем с наших финансовых целей. Если мы понимаем, что у нас цели предполагают как валюту не только рубль, и мы эти цели ассоциируем не только с Россией, и это будет что-то связанное с другой страной, тогда однозначно зарубежные инвестиции должны быть в портфеле.

Как себя сейчас ведут все страны мира? Надо отметить, что начиная с 2008 года кардинально поменялось отношение к тому, что считается хорошо диверсифицированным портфелем. И в далеком прошлом, до 2009 года, считалось, что вполне достаточно в портфеле иметь облигации и акции наших внутренних компаний. Этого мнения придерживались и зарубежные финсоветники, и наши финсоветники. А начиная с 2009 года, когда у нас произошел мировой финансовый кризис, сразу стало понятно, что все активы настолько между собой взаимосвязаны, что для того, чтобы портфель был полноценно диверсифицированным, нам нужно, чтобы в нем были: облигации не только нашей страны, но и других стран, акции не только наших компаний, но и других стран, по возможности, недвижимость, альтернативные источники инвестиций. Это считается действительно разношерстным портфелем. Поэтому, если мы копим на какую-то важную цель, без зарубежных активов нам никак не обойтись.

Возникает справедливый вопрос, а где все эти зарубежные активы брать и с каких сумм мы можем начинать задумываться о том, чтобы их добавлять в свой портфель.

Начнем с облигаций. Самый простой класс активов, который всем понятен и достаточно консервативен. Если мы хотим добавить облигации в иностранной валюте, то первое, на что мы можем обратить внимание, — это Московская биржа.

Облигации

Мы заходим в Google, вбиваем «еврооблигации на московской бирже», попадаем на сайт Московской биржи. На слайде пример таблички, где упомянуты все еврооблигации, то есть, облигации в иностранной валюте, преимущественно в долларах США, как вы видите, которые можно купить на Московской бирже.

И в этой таблице мы видим минимальные лоты (шестая колонка), то есть с какой суммы эту облигацию можно купить. А в самой правой колонке мы видим, сколько минимально лотов нужно, чтобы начать инвестировать. Соответственно, если мы видим, что у нас в правой колонке стоит 1, а цена лота $1000, то мы можем купить облигации Московского Кредитного Банка за $1000. Это минимальный вход. Или мы можем купить облигации Полюс Золото за 1000$ с погашением в апреле 2020 года. Вот, например, облигации Внешэкономбанка с погашением летом 2020 года доступны. Минимальный лот 1, $1000. То есть с $1000 уже можно купить еврооблигации Внешэкономбанка. Это будут облигации в долларах США, поэтому, как минимум, если у вас мало свободных денег и если вы боитесь выходить на совсем зарубежные рынки, то на Московской бирже вы можете поработать с облигациями наших компаний, но они будут хотя бы в иностранной валюте. Хоть какой-то вариант зарубежных инвестиций (в плане, что это не российский рубль) у вас в портфеле будет. Причем начиная всего лишь с $1000. Пороги входа весьма комфортные.

Где это все смотреть? На российском рынке все просто. Мы заходим на сайт Московской биржи и там получаем эту табличку. Если вам захочется более детально посмотреть график, сколько сейчас торгуется, сколько дает доходности каждая из понравившихся вам облигаций, то мы выбираем те, которые нам подходят по порогу входа и сроку погашения. Например, вам понравился Внешэкономбанк с погашением в 2020 году и порогом входа от $1000. Мы видим набор цифр и букв в четвертой колонке — это ISIN номер. Мы его вбиваем в Google и видим график. Попадаем на соответствующий сайт Московской биржи и видим, сколько нам это дает. Сейчас это дает около 5% годовых в долларах США. Имея $1000 можно получить доходность 5% годовых. Конечно, это лучше, чем вклад. Надежно? Да, Внешэкономбанк относится к банкам системной значимости. То есть это минимум, с которого можно начать.

Если вам мало российского рынка, если вам хочется посмотреть на облигации иностранных компаний, то вы можете обратиться на сайт Cbonds.ru. Зайдя на этот сайт, справа вы увидите поисковик облигаций. Вы можете выбрать, какие вам нужны: корпоративные, государственные или муниципальные. Если вы хотите облигации в иностранной валюте, вы помечаете, что вы хотите еврооблигации. Дальше вы выбираете, какие рейтинги вам нужны, какая доходность вас интересует, какой срок погашения, нажимаете «Найти», и вам высвечивается список еврооблигаций, которые будут подходить под ваши критерии. Подписка платная, но две недели она бесплатна. Поэтому если вы захотели сформировать свой портфель из облигаций, а облигации обычно выбираются один раз и до погашения, на несколько лет, то у вас не будет необходимости постоянно посещать этот ресурс. Достаточно будет сделать на две недели бесплатную подписку. За это время вы успеете отобрать нужные вам облигации и потом в них вложиться. Поэтому вы можете этот сайт использовать, чтобы найти облигации в иностранной валюте. На этом сайте вы можете найти облигации как российских компаний, так и зарубежных. Но зарубежные облигации будут торговаться на зарубежных биржах, поэтому для того, чтобы их купить, вам нужен будет брокер, который дает доступ на зарубежные рынки. И большинство наших крупнейших брокеров этот доступ дают. Зарубежные еврооблигации вам будут доступны от $1000-2000 — это редкость, но бывает. Есть те, которые доступны от $10 000, от $20 000, от $50 000 и так далее до $500 000. Но если вы хотите составить портфель с малыми порогами входа, то, естественно, вы можете сконцентрировать ваше внимание на еврооблигациях иностранных эмитентов, доступных от $2000. Если вы не хотите заморачиваться и искать всё сами, то вы можете обратиться к брокеру и попросить список рекомендованных еврооблигаций с порогом входа от $2000 или $10 000 в зависимости от того, какая сумма у вас есть. Единственный момент: попросите, чтобы они в этот список включили названия компаний, рейтинг, срок погашения, пороги входа, валюту, ожидаемую доходность, купон и информацию, субординированная это облигация или нет, конвертируемая в акции или нет, и если она вечная, то тоже чтобы было указано.

Доходность еврооблигаций зависима. Если она зависит от надежности копании, от сроков погашения, от других факторов, в частности, если облигация субординированная, конвертируемая, то есть максимально рисковая, то доходность будет повыше. Если она не таковая, то пониже. В среднем, если мы говорим про нормальные облигации в долларах, то я бы говорила о доходности около 5% годовых. Если мы возьмем облигации каких-нибудь турецких или китайских компаний, то можно найти доходность около 7% годовых и даже больше. Если вы зайдете в какую-нибудь Аргентину, то может быть и 10% годовых, но это страна, в которой было шесть дефолтов.

Если эта валюта евро, то там, конечно, печаль, но ставки по евро вкладам еще хуже. Если мы говорим про облигации в евро, то здесь можно найти 2-3% годовых, если берем облигации лет на пять. И это будет инвестиционный рейтинг. Если брать не очень надежный рейтинг, то можно и 8% годовых взять. Особенно, если вы будете брать облигации с погашением дольше, чем через пять лет. Но это уже не инвестиционный рейтинг, там уже повышенные риски.

И вот вы, допустим, на сайте Cbonds или от брокера вы получили список еврооблигаций с интересующими вас параметрами. Дальше вы думаете, имеет ли смысл заходить прямо сейчас или лучше подождать. В списке вы находите ISIN номер (четвертая колонка), гуглите и попадаете на страницу биржи, где эта облигация торгуется. И вы можете детально увидеть, какой у нее график. И если это момент падения, то, если при прочих равных доходность к погашению одинаковая, то из еврооблигации левого и правого графика я бы предпочла левый. Потому что тут помимо купона есть еще и потенциал отскока, а на правом графике его нет.

Здесь в отношении еврооблигаций все просто. Если вы хотите начать с малых сумм и не хотите выходить на зарубежные рынки, то вы можете на нашем российском рынке купить еврооблигации наших компаний, но в иностранной валюте. Это первый шажок для международной диверсификации, потому что валюта хотя бы не наша. Если вам мало наших облигаций, то мы выходим на зарубежные рынки и смотрим, какие еврооблигации есть за рубежом. Они торгуются на зарубежных рынках, и здесь мы либо у брокера запрашиваем список, либо, если хотим сами, то делаем временный бесплатный доступ на Cbonds, выгружаем те облигации, которые удовлетворяют нашим срокам, рейтингам, надежности, порогам входа и так далее. И выбираем те, которые, исходя из момента входа, сейчас интересны для нас. И потом мы получаем регулярный купонный доход. Два раза в год по долларовым, как правило и один раз в год по другим валютам. И вот у нас консервативная, если мы взяли надежных эмитентов, или умеренная, или даже агрессивная зарубежная составляющая нашего портфеля.

На зарубежных рынках еще есть то, что на наших рынках пока не очень развито, но уже тоже стало появляться. Это структурные продукты. И здесь не про структурные продукты, которые могут для вас сделать брокеры, в банке или в инвестиционном банке за рубежом. Меня интересуют структурные продукты, которые можно купить на бирже, потому что они ликвидные, по ним есть обороты, как правило, не очень высокий порог входа. И это идеальная история, чтобы вы могли такое добавить в свой портфель. И я бы сказала, что структурные продукты, поскольку они имеют самые разные стратегии, можно считать альтернативными классами активов, потому что они не имеют прямой корреляции с классическими индексами, акциями, облигациями. Это, скажем так, композитные опционные стратегии, которые имеют свою логику. Поэтому, если вам хочется в портфеле иметь активы, не сильно коррелируемые с классическими классами активов, то это могут быть структурные продукты. Но мне бы хотелось акцентировать внимание на тех из них, которые торгуются на рынке, то есть имеют ликвидность, и имеют довольно комфортный порог входа. Их можно будет купить и на нашем рынке, и на зарубежном. Где их купить и как — скажу чуть позже.

Сначала классические стратегии структурных продуктов, которые можно встретить и которые могут быть сейчас актуальны. Первый вид — это FTD (first to default). Он зависит от того, дефолтнут ли облигации, к которым он привязан, или нет. Если ни одна из облигаций не дефолтнет, то вы получаете регулярный купонный доход, как правило, раз в квартал. Такая структурка обычно действует несколько лет. Если хоть одна облигация дефолтнет, то на нашем рынке обычно это заканчивается тем, что вы на всю сумму получаете дефолтнувшие облигации. На зарубежных рынках обычно это лестничное снижение ставки. То есть, если дефолтнет одна бумага, то у вас доходность снизится на столько-то пунктов, если вторая, и так далее. И если больше трех, тогда вы уже рискуете совсем потерять существенную часть того, что в этот инструмент вложили. То есть это альтернатива еврооблигациям, потому что порог входа в такие структурные продукты обычно комфортен. Если вы не знаете, какие облигации выбирать, то один из вариантов — это инвестирование в структурку FTD, которая привязана к тем или иным облигациям, чаще к еврооблигациям, и дает вам регулярный купонный доход.

Второе — это структурки с полной защитой капитала. Они состоят из двух частей. Первая — это максимально консервативная часть. Здесь, как правило, высоконадежные облигации или депозиты. А вторая — это высокорисковая часть. Здесь чаще всего опционы, но могут быть и ETF, акции, то есть весьма рисковые составляющие. Смысл этой структурки в том, что она комбинирует эти две составляющие таким образом, что, когда структурка заканчивается, в худшем случае, если вы потеряете все деньги в агрессивной части, то процент по консервативной части компенсирует потери. В худшем случае вы останетесь просто при своих деньгах. А в лучшем еще и заработаете на агрессивной часть. Такие структурки бывают и на несколько месяцев, и на год. Пороги входа тоже бывают разные — $1000-2000, а может и куда больше. Такие инструменты очень хороши, когда вы хотите на что-то поставить, но боитесь, а вдруг оно не реализуется и вы потеряете деньги. Например, вы видите катастрофу Boeing, видите новости, что от их самолетов отказываются многие страны. Логично, что акции компании Boeing начинают падать. И вы думаете, что хотите их подобрать, потому что компания сама по себе стабильная, давно существует на рынке и скорее всего выкарабкается. И в то же время думаете, а вдруг она и дальше поедет вниз и обанкротится. Вы берете структурный продукт с полной защитой на рост акций компании Boeing, например, на год. И знаете, что если все будет нормально, то вы получите доход солидно выше, чем по депозиту. А если нет, то тогда вы хотя бы останетесь при своих. Это хороший инструмент в периоды, когда вы хотите поставить на что-то, но боитесь, что эта инвестидея может не сработать.

Следующая инвестидея в структурных продуктах, очень популярная в последнее время — автоколл с купоном. Если мы, например, сидим и думаем, что американский рынок не может вечно расти, наверное, должен скоро упасть. С другой стороны, что-то он не падает. Непонятно. Может быть войти? А если он через год упадет? А если я буду работать на понижение, вдруг он потом будет расти. То есть я уверен, что что-то такое должно происходить, но пока ни сильного роста, ни падения не наблюдается. Есть риск, что если я сейчас в американский рынок войду, то будет какое-то болото. То есть, я думаю, что совсем сильно проседать он не будет и я опасаюсь, что ели я просто куплю акции американских компаний, то сейчас, когда идет замедление темпов роста экономического цикла по США, я боюсь, что получу какие-то гроши в плане потенциала роста. И получится, вроде акции купил, а они не сильно выросли. Конечно, и не упали, но и не выросли. Вот когда такое на рынке, то ощущение какого-то болота. Что делать?

Есть особый вид структурных продуктов, который носит название автоколлы. Они привязаны к акциями или индексам определенных рынков, например, на США, Китай, Россию. Мы выделяем эти акции или индексы, к которым эта структурка привязана. А дальше каждый период наблюдения, обычно каждый квартал, мы смотрим, по какой цене эти все акции или индексы торгуются по сравнению с начальной ценой. Если все выросло, то у вас происходит автоколл (автоотзыв). Вам возвращают 100% вложенных средств, плюс еще фиксированный купон, обычно около 3-5%. За квартал, а не годовых! То есть это хорошая годовая доходность. Если хоть одна из бумаг или индексов торгуется ниже, чем начальная, то надо смотреть, торгуется ли она по цене, достаточной для выплаты купона, или нет. Если нет, то в этот период наблюдения вам ничего не выплачивается. Если она торгуется по той цене, которая допустима для купона, вам выплачивают купон, но этот структурный продукт продолжает действовать до следующего периода наблюдения. Дальше, соответственно, вы смотрите следующий квартал. Если все торгуются выше, значит, вложенные средства возвращаются и купон выплачивается. Если все торгуются по достаточной цене для купона, но хоть какая-то торгуется ниже, то вам выплачивается купон. Если хоть кто-то торгуется ниже даже для того, чтобы платить вам купон, то ничего не выплачивается, и мы отправляемся на следующий период наблюдения. И так до конца структурного продукта. В самом конце, если все торгуются дороже, чем в момент запуска, то тогда мы получаем 100% вложенных средств и купоны за все периоды. Даже если все бумаги выросли на 1%, все равно это будет 100% возврат и купоны за все периоды. То есть вы можете получить и 20% годовых для такого структурного продукта. Если хоть кто-то из них торгуется ниже, чем в момент запуска структурного продукта, то тогда надо смотреть, есть ли условия для купона. И у вас происходит отзыв, но возможность меньшей доходности. А если у вас кто-то торгуется сильно меньше, в худшем случае вы на всю сумму получаете самые подешевевшие акции. То есть, получается, у вас реализовался риск самой солидной просадки. Но это тоже не так страшно, потому что, если эта акция достаточно успешная и она может еще отыграть свой потенциал роста, то посидите просто в ней годик или несколько кварталов, пока она не восстановится. Это тоже не означает, что вы потеряли все свои деньги. То есть эта структурка хороша для периода болота, когда мы не ждем сильного роста или сильной просадки на рынке. Эта структурка позволяет заработать очень неплохие деньги, даже когда на рынке абсолютный штиль. Но будьте аккуратны, потому что, если вы будете покупать такие структурки, которые привязаны к очень сомнительным бумагам, то есть риск, что на выходе вы получите акции обанкротившейся компании и потеряете все деньги. Не жмотничайте. Такие структурки должны быть привязаны к наиболее надежным компаниям.

Еще один очень популярный сейчас вид структурных продуктов по логике противоположен структуре автоколла. Есть структурка, которая называется Twin-win. Она позволяет вам заработать, когда на рынке резкий взлет или резкая просадка. Тоже хороший вариант. Но возникает вопрос, а где все эти структурки брать? Если вы будете обращаться в банки или брокерские компании, чтобы вам слепили эти структурки, то есть будете ждать их первичного размещения, чтобы в них войти, это будет означать, что вы входите в него и сидите до конца, до погашения или досрочного отзыва. Это не так интересно. Если мы говорим про зарубежные инвестиции, особенно в периоды нестабильности, я бы рекомендовала использовать только структурки, которые торгуются на бирже. Если мы говорим про структурки, которые торгуются на нашей бирже, то мы делаем тоже самое. Заходим в Google, пишем «еврооблигации на Московской бирже», попадаем на уже известный нам сайт и там ищем БСО — биржевые структурные облигации. Это и есть наши структурки, которые торгуются на бирже. Основной сейчас поставщик БСО — это БКС, но есть еще и Альфа, и Сбер. Поэтому здесь вы просто заходите на сайт московской биржи и ищете биржевые структурные облигации. Если вы будете думать, как их отличить от обычных облигаций, где найти и с каких сумм они доступны, то все очень просто. Вот мы видим список всех облигаций, которые торгуются на московской бирже. Как искать еврооблигации, мы уже понимаем. Вот у нас конкретные компании, вот даты погашения, пороги входа. А вот когда мы видим, что эмитент —финансовая структура, например, БКС, а в третьей колонке видим структурный продукт, то тогда это и есть биржевая структурная облигация. Мы видим, когда она погасится (пятая колонка), ее вход (шестая колонка) и пороги входа, с какой суммы и какой лот минимальный (последняя колонка). В данном случае мы видим, что с $1250 можно войти в эту облигацию. То есть на российском рынке вы можете купить структурки этих всех разных стратегий, как на российские эмитенты, так и на зарубежные рынки. Есть структурки Amazon, Apple и так далее. Они на нашем рынке все торгуются, и вы их можете вычленить таким образом.

Если вам мало российского рынка, тогда заходите на сайт одного из крупнейших структураторов за рубежом — Leonteq, швейцарский структуратор. Тоже через Google. Попадаете на сайт компании, наверху видите название «продукты». Нажимаете туда и попадаете в поисковик структурных продуктов, которые когда-либо были выпущены этой компанией. Это крупнейший структуратор Европы. Через него делается большая часть структурных продуктов, которые могут быть куплены в Европе. Вы выбираете вид структурных продуктов: хотите автоколл, хотите полную защиту, хотите twin-win. И можете выбрать конкретного эмитента, валюту. И под ваше ТЗ внизу вылезает весь список структурных продуктов, которые удовлетворяют вашим требованиям. И в четвертом столбце есть слова Yes или No. И если вы видите Yes, это значит, что эта структурка листингованная, торгуется на зарубежных рынках. Вы можете через брокера, который имеет доступ к зарубежным рынкам, а это большинство наших брокеров (Финам, БКС и другие), эту структурку просто взять и купить на европейском рынке. Если вы нашли интересующую вас структурку, вы на нее нажимаете, и открывается более детальное описание. Вы смотрите пороги входа, когда очередные выплаты, ее код, описание, барьеры для выплаты купона и для 100% защиты капитала (для соответствующего структурного продукта), понимаете далеко этот барьер или нет. Имея доступ на зарубежные рынки, мы можем спокойно инвестировать в зарубежные структурные продукты на разные стратегии совершенно легко. Для этого не обязательно иметь сумасшедшие капиталы. Хотите на нашем рынке — это Московская биржа и биржевые структурные облигации. Хотите на зарубежном — это, например, Leonteq, и посмотреть структурки, которые там торгуются. Это вторичный рынок. То есть вы можете покупать структурки, которые были раньше выпущены, и которые могут быть вам весьма интересны. Совершено не обязательно покупать структурки на размещение. Более того, я намеренно рекомендую клиентам только структурки, которые торгуются на вторичном рынке, чтобы была понятная стратегия выхода. А не то, чтобы сидеть там от года до пяти лет и ждать, реализуется или нет.

Акции

Если вам структурки кажутся сложным инструментом и вам не хочется разбираться во всех этих стратегиях, то тогда вы можете помимо еврооблигаций добавить более рискованные инструменты — акции зарубежных эмитентов. Где их искать? Можно начать с российского рынка, в частности, с питерской биржи, где торгуются больше 100 акций крупнейших зарубежных эмитентов. Вы их все знаете. Это Amazon, Coca-Cola, Apple, Netflix, Visa, Tesla, Disney, Intel, Boeing и другие. То есть нет необходимости выходить сразу на зарубежные рынки. В Питер для этого ехать не надо. Вы можете просто иметь брокерский счет у любого из наших брокеров. Они все подключены к питерской бирже. Вы заходите на ее сайт (бесплатно, не требует регистрации) и смотрите так называемый консенсус-прогноз по всем бумагам, которые там торгуются. В последней колонке вы можете увидеть консенсус-прогноз, как рынок оценивает потенциал роста по каждой бумаге. А если вы хотите инвестировать с целью дивидендов, то в пятой колонке вы можете увидеть дивидендную доходность по каждому эмитенту.

Если вам мало российского рынка или тех бумаг, которые на нем доступны, то тогда у вас есть несколько вариантов, как всем этим заняться. Если вы хотите какие-то интересные акции на зарубежных рынках посмотреть, то вы можете пользоваться либо сайтом finviz.com, либо, если вы инвестируете с целью дивидендной доходности, я бы рекомендовала вам Nasdaq.com, который показывает наилучшие с точки зрения дивидендной доходности акции и облигации на американском рынке. Мы сейчас говорим про дивидендные фонды и дивидендные акции на зарубежных рынках.

IPO

Если вам хочется поработать с акциями иностранных эмитентов, которые только-только выходят на рынок, то тогда вы можете работать на IPO (Initial Public Offering). Если мы говорим про участие в IPO, лидерами являются United Traders, Freedom Finance, QB Finance и Атон. У каждого свой порог входа в IPO. У кого-то $5 000-10 000, у кого-то $50 000 в одно IPO. Но если компания только выходит на рынок и становится публичной, можно на этом заработать, попытаться поучаствовать, отправить заявку и дождаться, пока бумага становится публичной, начинает торговаться. И потом, если она действительно начинает расти, тут же фиксировать эту прибыль и благополучно уходить инвестировать в новое IPO. В основном это доступно на зарубежных рынках. На нашем... IPO ВТБ, конечно, многие помнят, но я думаю, что все вспоминают его не лучшими словами. Поэтому я бы сказала, что IPO — это зарубежный рынок. В IPO есть свои тонкости. Если вы работаете на этом рынке, то вы должны понимать, что, во-первых, комиссии здесь довольно высокие. Компании, которые вас выводят на IPO, берут обычно 4% за вход-выход в совокупности, плюс до 10-20% от прибыли могут брать, плюс далеко не всегда они могут дать достаточную ликвидность и аналитику, чтобы вовремя выйти из той или иной бумаги. А IPO — это достаточно волатильный инструмент, в первые часы после начала торгов акция может пойти вверх, а потом свалиться вниз, и вы ничего не успеете сделать. Также надо помнить, что по отношению к IPO действует Lock-up период — три месяца, в течение которых вы не можете выдернуть деньги с вашего счета и не можете участвовать в новых IPO. IPO — это во многом угадайка. Угадать, как поведет себя та или иная бумага, невозможно. Можно и заработать 30%, даже 90% за неделю, и потерять. Да, это вариант инвестиций за рубежом, но при этом весьма рискованный. Рекомендую ли я? Редко, потому что это действительно угадайка, потому что тут ни фундаментальный, ни технический анализ не работает.

ETF

Для новичков мне больше нравится другой инструмент, ETF — это биржевые фонды, которые инвестируют в определенные базовые индексы и активы. Чаще всего это облигации или акции, но бывают исключения. И если мы говорим про вариант инвестиций за рубежом, вы можете добавить в свой портфель ETF, которые инвестируют в зарубежные акции и облигации. Такие ETF есть и на нашем рынке. Крупнейший поставщик ETF — это Finex. Вы можете зайти на сайт этой компании и увидеть, какие ETF там сейчас есть. Безусловно, одним из фаворитов сейчас будет ETF на Казахстан из-за ситуации с господином Назарбаевым. И это, наверное, звездный час для ETF на Казахстан, потому что до этого все думали, а зачем он нужен. Видимо, кто-то знал, что это может произойти.

ETF, доступных на российском рынке, меньше 20 штук. Есть ETF на облигации, на еврооблигации, на акции наших компаний, зарубежных компаний, скажем, китайских, австралийских, британский, немецких, американский. Есть даже ETF на золото. Иными словами, инвестировать в зарубежные активы можно через них. Это можно делать на Московской бирже, либо, если вам мало этих 20 ETF, то вы можете зайти на зарубежные рынки и там развернуться по полной. Там их тысячи и даже десятки тысяч. Какие сайты можно использовать для того, чтобы искать ETF на зарубежных рынках? Один из основных — это Etfdb.com. Вы заходите на сайт, наверху будет закладка screener. Вы можете нажать на нее и вот у вас будет поисковик по ETF. Вы выбираете тот класс активов, на который вы хотите купить ETF, и вам выскакивают подходящие. Вы можете выбрать и дивиденды, которые вы хотите, чтобы ETF платил, и компанию, которая выпустила ETF, и так далее. Альтернативно можно использовать сайт Morningstar.com. Здесь действует бесплатная и платная регистрация. Бесплатной достаточно, чтобы спокойно анализировать и смотреть ETF, которые вам понравятся. На этом сайте вы можете сначала выбрать те критерии, которые вы хотели бы подсветить, когда будете искать ETF в нужной вам стратегии. На предыдущем сайте вы видите название фонда, класс актива, объем фонда, доходность с начала года и по какой цене закрывается. А на Morningstar вы можете выбрать расширенный набор параметров, которые вы хотите сравнить. Вы можете выбрать доходность с начала года, за год, за три, худшую просадку за три месяца, стандартное отклонение, корреляцию с индексом S&P 500, если будете выбирать ETF на американский рынок, чтобы понять, насколько они действительно за ним следуют. И потом вы это все выбираете и у вас появляется такая табличка с ETF, которые отображают тот класс активов, которые вы хотите взять. Например, вы хотите инвестировать в акции крупнейших американских компаний. И вот у вас результаты (слева направо) с начала года, за год, за три, худшая ситуация за три месяца, стандартное отклонение и корреляция с индексом S&P 500. И здесь мы можем выбрать фонды, которые показали неплохие результаты с начала года, имеют хорошую корреляцию с S&P 500, потому что если мы хотим инвестировать в фонд, который инвестирует в американские акции, но плохо коррелируется с S&P 500, то вам будет сложно анализировать структуру этого фонда, непонятно, в какие акции он именно инвестирует. То есть здесь мы выбираем фонды с хорошими показателями, хорошей корреляцией, минимальной возможной просадкой из отобранных. Дальше мы можем нажать на конкретный фонд, увидеть его описание и посмотреть, насколько он эффективен. Еще раз — это все видно через бесплатную регистрацию на сайте Morningstar.com. Здесь мы можем увидеть коэффициент Альфа по фонду. Если Альфа больше 1, то фонд управляется эффективнее рынка, эффективнее бенчмарка (в данной случае это S&P 500). Дальше мы можем видеть стандартное отклонение и результативность фонда — это фонд, это бенчмарк, индекс, которому он следует так или иначе. Фонд показывает меньшую волатильность и большую доходность, то есть он эффективнее рынка. И более того за последние 10 лет у него был рейтинг 3 звезды, а за последние пять и три года он приобрел лучший статус с точки зрения стабильности результатов, стабильности и так далее. То есть фонд, его качество и стабильность улучшаются. И если мы продолжим смотреть этот фонд, мы видим, что он не имеет внутренних заемных средств, то есть он не работает с ключом. Он открытый. Открытость фонда — это, по сути, ликвидность. Нам нужно, чтобы фонд хорошо торговался и имел хорошую ликвидность. Дальше мы смотрим на структуру фонда — естественно, там все в американских акциях. Мы смотрим, насколько он диверсифицирован по секторам экономики и видим, что здесь хорошая диверсификация, нет серьезного крена в больше, чем 20% фонда в одной из сфер экономики. Более того, у него хороший микс между защитными отраслями экономики (здравоохранение, коммуналка, товары постоянного спроса, недвижимость) и более интересными с точки зрения потенциала роста (электроэнергетика). Плюс мы видим топовые позиции внутри фонда, и на одну приходится не более 5%, то есть фонд очень хорошо диверсифицирован. И, соответственно, мы можем принять решение, войти в этот фонд или нет. И так мы можем анализировать абсолютно любой ETF.

Кроме того, через ETF мы можем брать и недвижимость зарубежную. Когда мы говорим об инвестициях в недвижимость зарубежную, часто люди думают, что это круто: купить дом за рубежом и сдавать его. Но мало кто думает о том, что это не всегда ликвидно: какие налоги, какие расходы на покупку, сопровождение, и как вообще все это действует. Если вы начинающий инвестор и хотите диверсифицированный портфель, у вас не может быть больше 15% в одном классе активов. А если вы закупаетесь недвижимостью, то какой же у вас должен быть портфель, чтобы на один объект приходилось не больше 10-15%? Это миллионы. И не рублей. На тех же сайтах, выбирая класс активов «недвижимость», вы выбираете ETF, с помощью которых вы можете инвестировать в зарубежную недвижимость. По сути, у вас есть брокерский счет (брокер должен иметь доступ на зарубежные рынки, на нашем ETF на недвижимость пока нет), вы туда переводите деньги, и у вас через ETF открыт путь к инвестициям в акции почти любых эмитентов зарубежных. Через брокерский счет с доступом на зарубежные рынки вы можете инвестировать в ETF практически на любые классы активов — акции, облигации, недвижимость, — все, что захотите. Все это ликвидно.

По поводу надежности ETF, может ли он обанкротиться? Чтобы ETF обанкротился, должна обанкротиться одна из его составляющих. Составляющие ETF акции и облигации — это акции и облигации одной страны. Какова вероятность того, что абсолютно все в России дефолтнет? Я думаю, что нулевая, учитывая то, через что уже большинству компаний пришлось пройти, включая 90-е годы. Поэтому, если мы говорим про надежность с точки зрения сохранности капитала, то есть, что никто никуда эти деньги не сворует — это да. Во-первых, риска, что ETF обанкротится, нет как такого. Это должно обанкротиться абсолютно все, что внутри этих ETF находится. Если мы говорим про выпускающий орган, то если умирает управляющая компания, содержимое ETF просто расформировывается, и инвесторы получают все по стоимости на момент расформирования. И здесь риска управляющего как такового в общем-то и нет. И только неприятность «если с ним что-то случится, то придется через эту процедуру пройти». Я не вижу здесь никаких рисков. Нет риска того, что управляющий куда-то сбежит с вашими деньгами. Это невозможно с точки зрения законодательства рынка ценных бумаг. Это не его имущество, и он не имеет к нему никакого доступа. С точки зрения надежности ETF — это надежный инструмент. Но если мы говорим про Россию, то это высоко волатильный инструмент. Что ETF на российские акции, что на облигации. Малейшие санкции — и все опять минус 10-15% или больше. Чуть кто скажет, что санкционные списки расширили, или нефть просела, — всё, привет, опять у нас всё хорошо. Поэтому, если мы говорим про российские акции или облигации, то это рискованно. Если мы говорим про ETF как способ инвестиций в них, то я не вижу проблем. Даже если будут проблемы с ликвидностью, то здесь по законодательству, которое покрывает ETF, за это отвечает market maker, поэтому проблем здесь тоже нет. Единственная тонкость: если с компанией, которая выпускает ETF, что-то случится, то тогда есть риск пройти через расформирование фонда. Ничего страшного в этом нет. Я проходила эту процедуру, только не с ETF, а с ПИФами. И, честно, я не потеряла ни копейки из своих денег. Да, не очень приятно, съездить подписать, но деньги не потеряла.

Через кого можно их приобрести? Через брокера. Если вы работаете на российском рынке, то те ETF, которые торгуются на нем, требуют от вас статуса квалифицированного инвестора. Вы совершенно спокойно можете его приобрести через любого российского брокера. Если вы работаете на зарубежном рынке, то при работе через российского брокера вам понадобится статус квалифицированного инвестора, а при работе через зарубежного брокера — нет. На нашем рынке доступ к зарубежным рынкам имеют все основные брокеры. Если мы говорим про зарубежных брокеров, то классика жанра — это Interactive Brokers, который пока лоялен к россиянам и через него совершенно спокойно можно ETF покупать.

Активное управление

Еще один возможный вариант инвестировать в зарубежные активы, если вам не нравится и не хочется инвестировать в облигации, акции, струткурки и ETF — это кого-то подключать. Кого? Возможны несколько вариантов:

1) Персональный брокер. Сотрудник брокерской компании, который будет вам регулярно звонить, давать инвестиционные идеи, которые у них есть, и рекомендовать, что конкретно из зарубежных активов сейчас можно купить в плане облигаций, акций и так далее.

2) Доверительное управление. Когда вы в управляющую компанию передаете деньги, выбираете стратегию, в частности, инвестиции на зарубежных рынках, консервативную, умеренную или агрессивную под ваш риск профиль, и УК сама управляет этими средствами, без вашего одобрения, выбирая те или иные зарубежные активы.

3) Автоследование. Некий промежуточный вариант инвестиций для тех, кто хочет доверительное управление, но не готов достаточно крупные суммы инвестировать под управление одной УК, а хочет попробовать с небольших сумм, но сам торговать не хочет, и регулярно созваниваться с личным брокером тоже не хочет, потому что нет времени. По сути, это социальная сеть трейдеров, где они публично показывают свою стратегию, которую они ведут, которую они разработали, за которой они следят. Вы можете выбрать те стратегии, которые вам понравились. Это могут быть стратегии на зарубежных рынках. И вы можете к понравившимся трейдерам прикрепиться. Ваш брокерский счет будет автоматически следовать за его стратегией. Отсюда и название — автоследование. На нашем рынке крупнейшая такая сеть — это Comon.ru.

Здесь вы регистрируетесь и выбираете трейдеров, которые вам больше всего понравились с точки зрения стратегии. Вы начинаете инвестировать, и это не занимает ваше время, потому что сделки происходят автоматически. Если что, вы можете открепиться и прикрепиться к другому. Такие стратегии вполне доступны от малых сумм (50 000, 100 000 и так далее). Естественно, можно и больше.

Инвестиционные вычеты

По поводу выбора между инвестициями на российском или зарубежном рынке — это налогообложение. Здесь очень важна переоценка в связи с изменением курса рубля к иностранной валюте, потому что при инвестициях в валютные активы, если вы налоговый резидент России, у вас есть налог на курсовую разницу. Я понимаю, что в налоговом кодексе для физических лиц вы его не найдете, но у нас есть переоценка всех наших активов в рубли. Налогу на курсовую разницу с 2019 года не подлежат только суверенные еврооблигации Российской Федерации. Поэтому, если вы инвестируете в иностранной валюте, особенно, если вы консервативный инвестор и у вас не такая высокая ожидаемая доходность, то вам нужно уделять особенное внимание налогу оптимизации, чтобы скачки валютного курса не убили вашу доходность.

Как можно сократить налоги от инвестиций в иностранной валюте на российском рынке. Есть 3 варианта:

1) Перенос убытков прошлых лет (начиная с 2010) на прибыль текущего года.

2) Инвестиционный вычет в размере 9 млн рублей, если вы инвестируете на российском рынке в ценные бумаги в течение трех и более лет. 9 млн, если инвестируете три года, плюс по 3 млн за каждый дополнительный год инвестиций свыше трех лет. Это тоже вас уберегает от налога на курсовую разницу.

3) Индивидуальный инвестиционный счет. Если хотим спастись от налога на курсовую разницу — это однозначно ИИС типа Б. Он уберегает от НДФЛ 13% со всего финансового результата, включая налог на курсовую разницу.

Но все это способы действуют только тогда, когда вы инвестируете на российском рынке.

Если вы инвестируете на зарубежных рынках, у вас тоже есть три возможных варианта:

1) Открыть счет в зарубежном инвестиционном банке, который будет для вас и брокером, и банком. Это хорошо, если вам нужны еще и банковские услуги. Но это и плохо, потому что по нашему валютному и налоговому законодательству, если вы открываете счет в зарубежном банке, вы должны уведомить налоговую об этом и каждый год подавать отчеты про входящие и исходящие транзакции и остаток. Даже если вы используете банк чисто как брокера, то если эта структура является банком по своему местному законодательству, вам все равно придется сдавать эту отчетность в российскую налоговую. Если вы думаете, что никто не узнает, то с сентября прошлого года Россия присоединилась к автоматическому обмену финансовой информацией между налоговыми органами разных стран. Так что Россия благополучно узнает. Если только вы откроете за рубежом юр лицо, контролируемую иностранную компанию, и на нее откроете банковский и брокерский счет, тогда вы сможете уйти из-под налогообложения. По российскому налоговому законодательству, нераспределенная прибыль в размере 10 млн рублей по году и ниже не облагается налогом, если мы говорим о контролируемой иностранной компании. Плюс они не подлежат налогу на курсовую разницу.

2) Открыть брокерский счет. Не в банке, а именно в брокере, типа Interactive Brokers. Это хорошо, потому что вам не нужно заморачиваться с ежегодной отчетностью по банковскому счету, не нужно сообщать об открытии брокерского счета в российскую налоговую. Но декларацию придется подавать в любом случае. Единственный способ оптимизировать налоги, если у вас есть зарубежный брокерский счет, — оформить его не на себя, а на контролируемую иностранную компанию.

3) Страховая компания. Инвестиции по принципу инвестиционного страхования жизни. Если вы открываете полис инвестиционного страхования жизни и туда перечисляете деньги, вы можете покупать через страховую компанию все те же акции, облигации и так далее, но при этом — это страховка. То есть вам не нужно отчитываться в налоговую, что у вас открыт какой-то зарубежный счет. Это не требует ежегодной отчетности по входящим/исходящим транзакциям. Это не требует декларации, если вы ничего никуда из него не выводили. Если вы частично будете доставать деньги из этого полиса, то по 213 статье НК РФ у вас налогообложения не будет никакого, потому что у нас налогообложение из выкупной суммы идет, только если изымаемая сумма больше, чем внесенная. Но тарифы и издержки там выше, чем по брокерскому счету. И важно посчитать исходя из вашей стратегии, что вам выгоднее: платить налоги, если вы инвестируете через брокерский счет, или не платить налоги, но иметь повышенные комиссии со стороны страховой компании. Если вы инвестируете через страховую компанию, то создавать зарубежную компанию, на которую вы можете открыть банковский или брокерский счет, нет никакой необходимости, поскольку сама по себе страховка уже является оболочкой для льготного налогообложения.

Пороги входа для открытия зарубежного банковского счета зависят от банка. Где-то это будет $100 000, где-то меньше, около $1 000 000.

По брокерам в среднем около $10 000. Если мы говорим про некоторые особенности, например IV, и с меньших сумм открывал зарубежные счета.

Если мы говорим про страховые компании, то это обычно около $20 000-30 0000. Та сумма, с которой вам могут открыть полис, и внутри него вы сможете уже без каких-либо ограничений инвестировать в те или иные ценные бумаги на зарубежных рынках.

Вопросы и ответы:

А у какого брокера меньше всего комиссии?

Комиссии очень сильно зависят от тарифов, от того, какие инструменты вы будете приобретать, как часто собираетесь портфель пересматривать, будет ли у вас агрессивная или консервативная стратегия. Если их сравнить, они примерно идентичны. У нас настолько абсолютная конкуренция между брокерами, что они практически друг от друга не отличаются. Где-то чуть больше, где-то чуть меньше. На комиссии я бы не сильно смотрела. Скорее с точки зрения удобства интерфейса, инвестиционных услуг, удобства работы и надежности.

Какие инструменты рынка США выбрать, чтобы можно было из них выйти в кеш без потерь в момент кризиса (чтобы переложиться в акции)?

Кеш. Потому что, если вы купите treasures облигации казначейские, и если будет кризис как в 2008 году, то они тоже просядут в цене, и вы из них сможете выйти, но с убытком для того, чтобы переложиться в более просевшие бумаги. Поэтому, если вам нужны инструменты для того, чтобы железобетонно в любой момент выйти вообще без потерь, то это депозиты или кеш.

Приведите, пожалуйста, примеры пяти надежных эмитентов облигаций, тогующихся в долларах на рынке США с доходностью 4-7%, порогом входа от $2000 и с погашением в 2020-2021 годах. Большинство из тех, что находил сам, торгуются лотами от $100 000.

2020-2021 год — это невозможное событие, потому что доходность 5% — это при погашении где-то лет через 5. Поэтому, конечно, надежные эмитенты с доходностью 7% с погашением в 2020 году — это может быть Аргентина, Индонезия, но не США абсолютно. Если мы берем годы погашения в районе 2023-2025, тогда да, может быть доходность около 4-5% годовых. По эмитентам это могут быть AT&T, Golden Sachs, Commerce Bank, Deutsche Bank (не инвестиционный рейтинг, достаточно пограничная бумажка, надежной я бы ее не назвала), Allianz. Наверное, вот эти как пример того, что приходит сразу в голову, я могу назвать. Но опять же, 5% годовых для инвестрейтинга возможно, только если погашение лет через 5. Если вы хотите к 2020-2021 году, то мы можем сделать доходность 4-7% годовых, но придется спуститься на рейтинг в районе ВВ, и это будут скорее всего уже не США, а что-то вроде Китая.

Я бы купил ETF облигации до 2020-2021 годы (ответ предыдущему вопросу)

Если мы говорим про 4-7% годовых, то да, ETF могут вам дать такую доходность в долларах. Но здесь уже могут возникать риски, поскольку у ETF в отличие от облигаций, нет даты погашения. И тут есть риски, что если через год Сергей будет выходить из ETF по какой-то причине, то он может зафиксировать убыток. Поэтому, если хочется именно облигации с погашением в 2020-2021 годах, на искомую доходность выше годовых можно выйти только в Китае, Индонезии, Турции. И это будет не инвестиционный рейтинг, а ВВ или ВВ+.

Дивидендные акции США или Европы дают большую доходность, чем облигации, или облигации больше?

Дивидендные акции с точки зрения потенциальной доходности могут дать больше, чем облигации. Но речь именно о потенциальной доходности, потому что акции имеют доходность, которую связывают с двумя моментами. Первое — это ожидаемые дивиденды, второе — ожидаемый потенциал роста цены, что более значимо. Если мы говорим про второе, здесь может быть все что угодно. Но если мы говорим про облигации, то если вы сидите в них до погашения, вы четко знаете, какая у вас доходность к погашению. Если мы находимся в периоде спада экономики или кризиса, то, конечно, облигации дадут вам доходность выше, чем акции, потому что здесь есть четкая доходность к погашению. И если облигация сама по себе не дефолтнет, то у вас будет все хорошо, и вы получите доходность выше, чем по акциям, потому что они скорее всего просядут в цене. Если вы инвестируете в периоды роста экономики, то очевидно, что дивидендные акции дадут вам больше, чем облигации, потому что дивиденды будут скорее всего на уровне (или ± сопоставимы с купонным доходом по облигации, но у акций есть еще и довольно высокий потенциал роста цены, чего у облигаций в таком объеме нет. На растущем рынке дивидендные акции будут давать доходность выше, чем облигации.

Если нужен доход в евро, а акции в основном в долларах, где искать дивиденды на акции в евро?

Есть дивидендные акции в евро, например, Intesa — это европейский банк, Siemens, Deutsche Bank. Это будут акции европейских эмитентов именно в евро, и дивиденды по ним будут платиться в евро.

Можно ли покупать еврооблигации на ИИС?

Те облигации, которую торгуются на российском рынке, можно.

Возможно ли инвестировать в займы, находясь за рубежом?

Вы можете инвестировать в займы, но если речь идет о российском р2р, а вы при этом за рубежом, то тогда вы столкнетесь с налогом в 30% вместо 13%, потому что вы станете налоговым нерезидентом. Или вы можете инвестировать в фонды, которые инвестируют в займы за рубежом. И тогда вы будете инвестировать в займы за рубежом. Но такие фонды обычно имеют структуру взаимных фондов и имеют не самую высокую ликвидность. Если внутри этого фонда большое количество займов дефолтнет, то есть риски того, что фонд на неопределенное время заморозится, пока ситуация не разрулится. Или это может быть полное банкротство фонда, потому что вся его начинка дефолтнет.

У меня нетривиальный вопрос. Допустим, я хочу инвестировать в фонд акций стоимости компаний средней капитализации. Ок, выбираем любой ETF, удовлетворяющий этим условиям и покупаем. Однако состав этого фонда со временем изменяется, а я хотел бы зафиксировать набор бумаг, чтобы держать его несколько десятилетий. Есть ли простые инструменты для моей цели, которые не разорят на комиссиях?

Если вам нравятся какие-то отдельные акции, то вы можете их напрямую купить в свой портфель и держать, поскольку порог входа в зарубежные акции не такой высокий. Если мы говорим про структуру ETF, она будет со временем меняться. Так же и наш индекс, и S&P 500 могут меняться в зависимости от ситуации: кто-то исключается из индекса, кто-то включается. Поэтому вы можете просто каждый квартал смотреть на сайт вашего ETF, и, если вы не найдете в какой-то момент акции, которые вам нравились, то просто докупите их в свой портфель. Это разовая транзакция со стороны брокера и не такие сумасшедшие комиссии.

Думал про коллективные инвестиции в недвижимость в Европе (вроде p2p), но, видимо, ETF купить проще.

Мне кажется, что ETF проще. Потому что, если мы говорим про ETF на зарубежную недвижимость, то это маленький порог входа, можно найти зарубежные ETF с дивидендами, можно и в евро, около 3% годовых. И с потенциалом роста около 7% годовых, например ishares European property yield ucits etf. Это тот самый фонд ETF на европейскую недвижимость. Нормальная история: в евро дивиденды 3% годовых и еще с потенциалом роста, очень устойчивый. И мне кажется, что с точки зрения входа в этот класс активов, с точки зрения ликвидности, комиссий и вообще всего, ETF попроще будет. Если вы чувствуете, что запахло жаренным, — вы берете и продаете его за минуту. Как вы будете продавать недвижимость в Европе, если вы поймете, что там уже все, история закончена? Это тяжело. Я за то, чтобы иметь все-таки ликвидность.

Стоит ли арендовать купленные акции?

Если вы хотите взять взаймы акции, то вы делаете ставку на шорт. То есть вы берете взаймы бумаги у брокера, чтобы их потом продать и сработать в шорт. Либо вы можете у брокера взять плечо и с плечом купить те или иные ценные бумаги, если вы надеетесь, что рост будет выше, чем ставка заемного капитала у брокера.

Какова вероятность, с вашей точки зрения, продолжения нынешнего роста рубля?

Я думаю, что не очень высокая вероятность. Сегодня читала очередной аналитический обзор по поводу того, что видит большинство наших инвестиционщиков по рублю на конец года. И почти все видят 67-70. С чем я солидарна, потому что риски санкций, нестабильность нефти на фоне торговой войны Китая и США пока меня смущают. Поэтому я сейчас использую время для того, чтобы зайти в валюту довольно дешево и потом разместиться хотя бы под 4-5% годовых в самых консервативных бондах. Это, мне кажется, более стабильная стратегия, чем сидеть и ждать, что рубль будет дальше укрепляться.

Много предложений вложится в зарубежные активы, в частности, в гостиничные номера в Англии, в работающей структуре с гарантированным доходом в 10% годовых.

О: По поводу Англии. Уважаемые коллеги, не надо, поверьте на слово. Столько ко мне приходят клиентов с этой английской недвижимостью. То не достроили, то УК обанкротилась, то УК не выходит на эту доходность, перестает отвечать на звонки и письма. Потом начинаются разбирательства со стороны регулятора. То эта доходность совсем не соответствует реальности и становится не 10% годовых, а 0,5% годовых. То там оказывается, что полный шлак был продан вам втридорога. Не связывайтесь с недвижимостью в Англии с баснословной доходностью. Я знаю 15 проектов, которые закончились пшиком. То там продавали отели, который черт пойми где, и с управляющей компанией сейчас судебное разбирательство. То не достроили объекты рядом со стадионом Уэмбли и сейчас тоже судебное разбирательство. То продавали парковочные места, которые не сдаются вообще. То продавали ящики хранения на автовокзалах, которые не сдаются вообще. Просто не нужно, поверьте. Если не верите, поищите в интернете. Вот несколько проектов: Needham, Hever, Wembley.

А в Германии?

Там нормально, но все равно чаще всего пишут завышенную доходность. Говорят, что будет более 7-8% годовых. В реальности получается 4% годовых с учетом налогов, расходов на налоговика, периодических расходов на ремонт из-за арендаторов и так далее. Но с учетом того, что еще пороги входа, входящие комиссии за покупку недвижимости, за риэлтора, за гербовый сбор и так далее, минимум надо инвестировать лет пять, чтобы отбить приличные затраты на покупку. Поэтому, если можно ту же доходность взять через ETF, то зачем?

Вебинары