Как создать инвестиционный портфель

29.01.2019

спикер: Смирнова Наталья

скачать презентацию


Содержание:

  1. Принципы создания инвестиционного портфеля
  2. Алгоритм составления инвестиционного портфеля
  3. Классы активов
    • Когда и для чего используются
    • Способы инвестиций в класс активов
  4. Вопросы

Не бывает инвестиционного портфеля просто так, обязательно должна быть четкая финансовая цель.

Например, если у Вас цель поехать отдыхать через год в Грецию, другая цель — пассивный доход, на который Вы бы смогли жить через 5 лет комфортно, то финансовые инструменты для достижения этих целей будут разные.

После определения финансовых целей, необходимо проверить, что Ваш инвестиционный портфель защищен от основных рисков.

Принципы создания инвестиционного портфеля

  1. Резервный фонд в ликвидных инструментах в размере 3- 6 ежемесячных расходов
  2. Страховки:
    • Имущество;
    • Жизнь (защита от ухода из жизни, потере трудоспособности, критических заболеваний, освобождение от уплаты взносов);
  3. Инвестиционный портфель:
    • Ликвидный хотя бы на 50%;
    • Диверсифицированный по валютам, странам, отраслям, классам активов (акции, облигации, сырье и т.д.);
    • Частично — в страховой оболочке и/или трасте, чтобы избежать взыскания и раздела при разводе;
    • Подходящий под ваши финансовые цели и предпочтения по доходности и риску.

Алгоритм составления инвестиционного портфеля

Трендовая, крутая, актуальная, релевантная, стильная — эти эпитеты не применяются к инвестиционному портфелю. Необходимо ориентироваться на собственные возможности и цели.

  1. Определить риск-профиль (не только готовность к риску, но и допустимый риск), срок инвестиций, сумму
  2. Выбрать классы активов для инвестиций
  3. Подобрать инструменты для инвестиций (если Вы консерватор, для Вас основой портфеля будут инструменты с фиксированной доходностью) в выбранные классы активов с учетом:
    • Осознания риска;
    • Сумм инвестиций;
    • Пожеланий по ликвидности;
    • Издержек;
    • Пожеланий по пополнению и снятию и т.д.
  4. Определить параметры выбранных инструментов (валюта, срок и т.д.)

Классы активов

Когда и для чего используются

Класс активов

Когда и для чего используется

Денежный рынок

  • Минимальный размер ликвидности;
  • «Пересидеть» неблагополучные времена или ожидать момент входа;
  • Копить на цель до 1 года

Облигации,
Долговой рынок

  • Консервативные инвестиции на срок от 1 года;
  • Регулярный доход;
  • Период перегрева рынка акций и/или сырья

Драгметаллы

  • Валютные войны;
  • Девальвация;
  • Масштабный кризис

Недвижимость

  • Рентная стратегия: регулярный доход + консервативные инвестиции от 2-3 лет;
  • Девелопмент: агрессивная стратегия преумножения капитала, от 2 лет (идеальна в периода спада)

Акции

Агрессивная стратегия преумножения капитала, от 2 лет (идеальна в период спада)

Способы инвестиций в класс активов

Класс активов

Способы инвестиций в класс активов

Денежный рынок

  • Cash;
  • Банковские карты;
  • Депозиты;
  • Фонды (ПИФы и ETF)

Облигации,
Долговой рынок

  • Облигации напрямую;
  • МФО;
  • Фонды облигаций;
  • Инвестиции через договор доверительного управления (ИДУ);
  • Структурные продукты;
  • ИСЖ;
  • Займы бизнесу и физлицам

Драгметаллы

  • Слитки;
  • Монеты (памятные и инвестиционные);
  • Обезличенные металлсчета;
  • Структурные продукты;
  • ИСЖ;
  • Акции золотодобывающих компаний;
  • Деривативы (опционы, фьючерсы) на драгметаллы;
  • инвестиции через ИДУ или фонды

Недвижимость

  • Покупка готового объекта жилой или коммерческой недвижимости в РФ и за рубежом: отель, склад, апартаменты, ячейка для хранения, номер в отеле, дом и т.д.;
  • Фонды и ноты недвижимости (ЗПИФ — закрытые фонды;
  • Недвижимости в РФ, REIT — за рубежом и др.);
  • Структурные продукты;
  • ИСЖ

Акции

  • Структурные ноты;
  • Фонды акций;
  • Напрямую через брокерский счет и IPO;
  • Инвестиции через ИДУ;
  • ИСЖ;
  • Инвестиции в бизнес напрямую

Денежный рынок

Если Вы боитесь кризиса, то добавляете в Ваш портфель большое количество инструментов денежного рынка. Это инструменты, откуда быстро можно выйти в другие инструменты фондового рынка, потому что если Вы дерите кэш в «тумбочке», то все инвестиционные идеи будут упущены.

Кэш — это не «тумбочка». Лично я держу кэш в банковских вкладах с возможностью частичного снятия без потери процентов, короткие ликвидные облигации с погашением через год, фонды денежного рынка (для активов в иностранной валюте).

http://etfdb.com/etfdb-category/money-market/ — ETF.

Долговой рынок

Инструменты фиксированной доходности, в которые мы заходим, когда хотим получить фиксированный доход и не хотим зависеть от колебания рынка акций, драгметаллов и всего остального.

Как можно зайти в долговой рынок? Покупать облигации напрямую, вложиться в микро-финансовые компании, можно покупать облигации через фонды, через доверительное управление, через структурный продукт, через инвестиционное страхование жизни или инвестировать в займы. Все это инструменты фиксированной доходности, но с разным риском.

Облигации

Облигация — это долговая расписка страны или компании, которая выпускается и торгуется на бирже, и по ней есть определенная дата погашения. В моменте между выпуском и погашением облигации у Вас есть возможность ее купить по рыночной цене. Как правило, по облигации Вы имеете купон и доход два раза в год с разницей в шесть месяцев. И, покупая облигацию, Вы заранее знаете, когда приходит купон.

Облигации похожи на депозит, однако это не депозит, потому что есть риск дефолта эмитента. Если Вы консервативный инвестор, выбирайте облигации максимально надежных стран и компаний.

Есть риск, связанный с облигациями, — это убытки. Вы можете купить облигацию по одной цене, не дождались погашения и вышли раньше, то есть вероятность выйти из облигации по цене ниже, чем заходили.

Есть риск под названием «плавающий купон» — плавающий процент. Вы надеялись на одну доходность, но процент переменился и стал гораздо ниже.

Есть риск не ликвидности. Вы купили облигации и хотите их продать, но они не торгуются.

С одной стороны, инструмент довольно простой, но, с другой стороны, он требует определенного понимания, как к нему подходить.

Что нужно знать, когда Вы начинаете инвестировать в облигации?

Облигации: ключевые параметры

  • Номинал;
  • Минимальный лот (может быть от 1-2 тыс. долл. до 250 тыс.);
  • Цена покупки и продажи (в % от номинала);
  • Срок погашения (может быть бессрочной), возможность досрочной оферты;
  • Купон (от номинала) — плавающий или фиксированный;
  • Валюта

Дополнительные параметры:

  • Субординированность;
  • Гибридность (конвертируемость в акции и т.д.);
  • Наличие опциона колл или пут;
  • Как зарабатывают на еврооблигациях: изменение стоимости + купон.

Необходимо также понимать, какие риски связаны с облигациями. Облигации — это не депозит, и из-за того, что доходность по ним выше, необходимо принять на себя определенные риски:

  • Выход раньше оферты/погашения по цене ниже покупки, особенно высок риск для бессрочных облигаций;
  • Финансовые трудности эмитента: невыплата купонов, дефолт, реструктуризация и т.д. Особенно опасно для субординированных бумаг;
  • Неисполнение опциона колл, на который мог рассчитывать инвестор;
  • Конвертация в акции или иное преобразование (по гибридным еврооблигациям);
  • Неликвидность;
  • Margin call при использовании плеча и т.д.

При выборе облигаций необходимо:

  • Анализ риска эмитента — анализ отчетности минимум за 3 года, поквартально, параметры: прибыль, соотношение текущих активов и пассивов (около 1), соотношение собственного и заемного капитала (примерно 50/50 или больше собственного), показатель net debt/ebitda не выше 4, debt/ebitda не выше 7, ebit/total interest expenses выше 1;
  • Анализ риска облигации (субординированность, конвертируемость, ликвидность, бессрочность, изменение купона и т.д.);
  • Для снижения риска — приобретать еврооблигации без плеча.

Вы можете задать параметры облигации (дата погашения, фиксированный купон и пр.) и:

  • запросить менеджера-брокера прислать выборку по определенным параметрам,
  • оформить платную подписку на соответствующих ресурсах,
  • инвестировать через инвестиционный фонд.

http://moex.com/s729 — облигации в валюте

Morningstar.com, Etfdb.com — Подбор облигаций под Ваши финансовые цели

Если Вы не желаете этим занимать самостоятельно, то можете отдать Ваши капиталы в доверительное управление. Управляющая компания, имеющая соответствующую лицензию, за Вас будет управлять капиталом по выбранной облигационной стратегии. Обычно там присутствуют пороги входа.

Также можно инвестировать в облигации через структурные продукты. Они доступны в брокерских компаниях, управляющих, инвестиционных банках. Вы инвестируете деньги в готовый продукт-стратегию, который привязан к определенным облигациям. Если ни одна из них не оказалась в дефолте, Вы получаете регулярный фиксированный доход (раз в квартал). Но если одна из облигаций «дефолтнет», как правило, Вы получаете на всю сумму «дефолтнувшую» облигацию. Это ситуация с более высоким риском.

Консервативное инвестирование в облигации — инвестиционное страхование жизни. Вы покупаете полис, выбираете внутри него облигационную стратегию и морозите деньги на 3-5-7 лет, имея среднюю облигационную доходность. Плюсы: имеете право на налоговый вычет, если такой полис Вы сделали на 5 лет и больше, внутри полиса нет случаев развода и взыскания.

Еще один вариант — инвестиции в микро финансовые компании. Это компании, которые выдают займы до зарплаты или кредитуют малый бизнес под залог недвижимости. По закону физическим лицам туда можно инвестировать от 1,5 млн руб. С четом того, что происходило и происходит с рядом микро финансовых компаний, весьма опасно такую сумму инвестировать в этот рискованный сектор. Доходность там не сопоставима с теми рисками, которые Вы на себя возьмете.

  • МФО — делятся на микрофинансовые компании (МФК) и микрокредитные компании;
  • МФК — имеют право привлекать средства населения;
  • МФК — контролируются по 6 нормативам ЦБ, требуется капитал от 70 млн. руб.;
  • МФК — дают ставки 18-20% годовых в рублях

Выбор МФК:

  • Только под залог машин/квартир;
  • Рейтинг НРА или РА Эксперт — наивысший;
  • Страхование в крупной страховой компании рисков неисполнения обязательств;
  • Работа с 2011;
  • Лицензия и наличие в реестре ЦБ

Я в своем инвестиционном портфеле заменила инвестиции в микро финансовые компании на инвестиции в Р2Р — инвестиции в краудфандинг. Инвестировать можно с 5 тыс. руб. Здесь есть возможность широкой диверсификации. Доходность будет сопоставима с доходами от инвестиций в микро финансовые компании, при этом тут задействована малая часть портфеля, которой я готова рискнуть. Площадка Penenza — одна из тех, где это можно делать.

Penenza — это:

  • Около 20% годовых;
  • Минимальное вложение от 5 000 р.;
  • Тендерные займы.

Драгметаллы

В моем портфеле всегда есть 10% на золото, но в золото можно заходить по-разному: можно закупаться слитками (в РФ не выгодно, потому как в цену слитков включен НДС).

Если мы говорит об инвестициях во что-то материальное, можно конечно покупать монеты, но, если Вы купите монету в банке и попытаетесь ее тут же продать, spread будет большим, поэтому монеты мне абсолютно не нравятся.

Если мы говорим об инвестициях в обезличенные металлические счета, то стоит отметить, что spread довольно высок, они не покрываются системой страхования вкладов.

Если хочется заработать на росте золота, я предпочитаю инвестировать в золото через ETF на золото. Советую на регулярной основе подкупать золото. Как это делать: можно считать, что надо закупаться акциями золотодобывающих компаний, но тут не всегда прямая корреляция.

Если Вы считаете, что золото сейчас подрастет, то можно инвестировать в структурные продукты с полной защитой. Поставить на рост золота, и, если Вы окажетесь правы, то получите прибыть намного больше по депозиту. Если не правы, останетесь при своих деньгах.

Недвижимость

Недвижимость можно закупать разными способами: самый простой способ — купить определенный объект недвижимости (квартира, дом, офисные площади). У многих есть убеждение, что недвижимость никогда не падает в цене, но это не так. В последнее время цены на недвижимость не очень-то и растут, особенно говоря о РФ. Более того, порог входа в недвижимость высок.

Что же делать, есть ли Вы хотите вложиться в недвижимость в той или иной стране, но не хотите замораживать крупную сумму? Можно заходить через фонды. Если говорить о зарубежных фондах, то это ETF недвижимости.

REIT на недвижимость — отличная альтернатива закупке огромного количества объектов недвижимости. Если хочется делать диверсифицированный портфель из недвижимости, то это не одна квартира на весь портфель. Это портфель из квартир, что не всегда доступно по суммам.

Мне нравится ETF на недвижимость в развитых странах, где исторически большой процент недвижимости сдается в аренду. Это Британия, Германия, США (аккуратно), Австралия.

На нашем рынке ETF на недвижимость нет пока. Если говорить об инвестициях в недвижимость на российском рынке, то большей части это закрытые фонды. Эта история также не ликвидная, но по некоторым УК они пытаются сделать вторичный рынок для того чтобы сделать ликвидность для тех, кто только вошел в фонд, а потом захочет оттуда выходить раньше, чем он «погасится».

Акции

Акции — это самый рискованный вид инвестиции. Их можно закупать напрямую через брокеров, когда Вы сами выбираете, какие акции купить, через фонды, структурные продукты, доверительное управление, инвестиционное страхование жизни, квазидоверительное управление.

Поскольку это рискованные инвестиции, нужно смотреть: в долгосрочной перспективе акции скорее всего растут, но это не гарантируются.

Стратегии инвестиций в акции

«Купи и держи»

Такая стратегия характерна для любителей дивидендных акций.

Лидеров дивидендной доходности на российском рынке можно посмотреть на сайте — http://stocks.investfunds.ru/stocks/leaders_dividend_yield/

Если Вас интересует зарубежный рынок, то следует посетить сайт: http://www.nasdaq.com/dividend-stocks/

Инвестиционные фонды предполагают, что Вы не сами покупаете акции, а заходите в фонд, который инвестирует в какой-то индекс или в акции определенной отрасли. Тогда либо это ПИФ, либо ETF.

Если Вы хотите инвестировать в акции, но боитесь жестких убытков, то стоит вспомнить про инструмент — структурный продукт с полной защитой.

Есть возможность инвестиции в акции через структурные продукты, но уже рискованные, когда структурный продукт привязан к акциям определенных компаний. И если они не проседают ниже определенного предела, Вы получаете определенную доходность. Но если хоть одна акция сильно просядет, Вы получите на всю сумму именно ее, и тогда могут быть серьезные убытки.

Если Вас не устраивает позиция «вложиться в индекс и сидеть» и хочется чего-то поагрессивнее, но доверительное управление для Вас недоступно, Вы можете использовать активный трейдинг.

Comon.ru — сервис автоматического повторения сделок, где можно выбрать трейдеров, показывающих свои результаты по управлению; выбрать сумму, которую Вы хотите вложит в стратегию, и сделать автоследование.

Есть инвестиции в акции IPO — это когда компания выходит на рынок и становится публичной. Вы думаете, что ее акции резко вырастут в цене. Бывает, что именно так и происходит, а бывает, что они обваливаются на 50-60%. Это краткосрочная стратегия на акциях, но, если Вы готовы рискнуть определенной суммой и потерять половину или больше ради возможности заработать 50-60% и более годовых, почему бы и нет.

Если вернуться к вопросу о том, куда же вложиться, то на сегодняшний день тренд следующий: портфель должен быть максимально диверсифицированным. Если до 2008 года портфель состоял из акций и облигаций своей родной страны, то, начиная с 2009 года, полноценный портфель частного инвестора — это акции и облигации своей страны, зарубежной и еще портфель альтернативных инвестиций. Классы активов взаимосвязаны друг с другом, поэтому чем более разношерстный портфель, тем лучше. Сейчас доступны многие инструменты: дешевые акции, доступные облигации...

Чтоб составить инвестиционный портфель необходимо для себя определить:

  • Ваша склонность к риску (зависит доля рискованных инструментов)
  • Срок до цели и ее важность (чем менее важна цель, чем дольше срок — тем выше может быть доля агрессивных инструментов)
  • Валюта цели (определяет валюту портфеля)
  • Необходимость регулярного дохода (инструменты с регулярными выплатами или без)
  • Желание самостоятельно управлять капиталом (активный или пассивный вариант инвестиций).

Вопросы

1. Есть ли тесты на склонность личности к риску?

Склонность к риску определяется двумя вопросами: сколько хотите заработать и сколько от вложенного готовы потерять (безвозвратно).

2. Как определить ситуацию в мире и в России с точки зрения перегрева рынка?

Рынок облигаций по Европе перегрет (длинные европейские облигации покупать не стоит). В Америке в этом году будет минимум два повышения ставки, есть риск того, что будет замедление роста. Вложиться в длинную на рост — это страны, которые обвалились осенью 2018 года — «хрупкая пятерка»: Турция, ЮАР, Бразилия, Индонезия, Мексика, Китай. С точки зрения золота то в долгую в него лучше не заходить и удерживать его на уровне 10%.

3. В какую группу Вы относите структурные продукты? Как Вы к ним относитесь? Какой у них риск?

Они бывают очень разные: как крайне рискованные, так и крайне спокойные. Если это структурные продукты с полной защитой капитала, построенные на облигациях максимальной надежности, то это консервативный инструмент. Если это «барьерные» структурные продукты, которые могут привести к тому, что при определенных условиях инвестор потеряет все деньги, то это агрессивная часть. Способы захода в инструменты очень разные, поэтому одного уровня риска назвать невозможно. Для меня структурные продукты — это способ структурировать идею, минимизировать риски.

4. Есть 100 000, нужно преумножить, а сохранять пока нечего. Что посоветуете?

Нет понимания по финансовым целям, допустимому риску...

5. Как Вы оцениваете возможность наступления циклического кризиса?

Если бы все знали, когда он наступит, было бы проще. В моем портфеле нет серьезной локации в акции, половина инструментов фиксированной доходности, причем довольно коротких с погашением в 2020-2021-2022 гг. Если кризис начнется, то они меня спасут. Плюс у меня в кэше порядка 15%, по акциям длинных историй нет.

6. Что скажете про металлические счета? Не пора ли покупать золото?

Золото сильно подросло с конца прошлого года, но я не могу сказать, что сейчас идеальная точка входа, чтоб сейчас разово и намного закупиться золотом, но подкупать его стоит. Но для усреднения мне не очень нравятся металлические счета, больше мне нравятся ETF, потому что металлические счета — это большие spread, и здесь невозможно переложиться во что-то другое.

7. Через каких российских брокеров можно приобрести американские ETF? Или лучше стать клиентом зарубежного брокера?

Через всех российских брокеров можно покупать ETF на зарубежных рынках. Если Вы хотите работать на зарубежном рынке через нероссийского брокера, то это также можно делать. Стоит помнить о том, что если Вы работаете через американского брокера, то и налоги там берутся соответствующие. К примеру, если Вы инвестируете в Америку, то при превышении 60 000 дол. налог составит 40%, а большинство российских брокеров работают через Кипр, где нет налога на наследство. Поэтому, когда Вы выбираете брокера, стоит обращать внимание на последствия налогообложения.

8. На какие ETF/REIT стоит обратить внимание?

Я бы рекомендовала обратить внимание на сайт: etfdb.com, там можно выбрать, какой класс активов Вы хотите рассмотреть.

9. Как относитесь к ОФЗ для населения?

Плохо отношусь, потому что комиссии за досрочный выход высокие, комиссии за вход выше брокерских, и если выходить раньше, чем через год, то теряется весь купон за целый год. Минимальные пороги входа выше, чем для ОФЗ рыночных.

10. Доходы с Вашего портфеля за 2018 год и в среднем за последние три года?

Не могу ответить на этот вопрос, потому как придется раскрывать цели. У меня много портфелей: один под обеспечение родителей, второй — мой пассивный доход, третий — венчурный, четвертый — поддержание моего бизнеса.

11. Как Вы относитесь к высказыванию Уоррена Баффета, что достаточно вложиться только в S&P 500? Есть ли в этом правда на Ваш взгляд?

Стратегия создания инвестиционного портфеля, начиная с 2009 года, предполагает максимальную диверсификацию. Более того, Баффет — американец, всего его цели связаны с долларами и США. Если Вы не американец, то Ваш портфель как минимум будет расширен на инвестиции в Вашу страну и какую-то дополнительную.

12. Почему брокер не может отправлять бумажные документы?

Это может быть политика брокера.

13. Что Вы думаете о криптовалюте?

Отношусь как альтернативному высоко рисковому классу активов. У меня портфеле она была, сейчас ее нет.

14. Подскажите консервативный инструмент для регулярного инвестирования небольших сумм в валюте?

Евробонды на нашем рынке.

15. Как правильно брать ETF? Правда ли, что часть из них состоят не из реальных активов, а из производных инструментов? Могут ли быть проблемы с ETF во время кризиса?

ETF — это то, что состоит из ценных бумаг. Они могут быть как производными, так и не производными. Все зависит от стратегии. ETF могут падать, потому что во время кризиса падают акции или облигации, которые находятся в портфеле. Поэтому, если мы говорим про выбор ETF, то первое, что нужно выбирать, это стратегию этих самых ETF либо облигационную, либо акции.

16. Вы говорили, что в портфель нужно заглядывать раз в квартал. Что там смотреть и какие действия предпринимать?

В портфель нужно заглядывать раз в квартал, чтоб посмотреть, не накопились ли купоны или дивиденды, и что делать с накопившимся кэшем.

17. Какие мысли по поводу Китая?

Китай в прошлом году показал не самые высокие темпы роста. Если мы говорим про риски Китая как страны, то торговая война с США не закончена, Китай начинает расти медленнее, чем в предыдущие годы, поэтому я в Китай захожу очень краткосрочно. Если Вы готовы инвестировать по чуть-чуть каждый месяц, усредняться и держать хотя бы лет 5, можно ставить ETF на Китай.

18. Через какого брокера можно купить ETF типа REIT?

Через любого российского брокера, который имеет выход на американский рынок.

19. Чем для нас чревата ситуация в Венесуэле?

Венесуэла — это нефтяная страна, поэтому сейчас я вижу волатильность по нефти, и для меня это способ подзаработать.

20. Какого иностранного брокера порекомендуете?

Я больше всего люблю IB.

21. Стоит ли инвестировать сейчас в развивающиеся рынки кроме России?

Мне нравится и Мексика, и ЮАР, и Турция, и Венесуэла, и Аргентина. Если Вы готовы к риску, то да.

22. На чем сейчас рост российского рынка?

Очевидно, что это рост на Сбере. Для меня российский рынок — это абсолютная спекуляция. Если мы говорит про высоко дивидендную доходность, то это Северсталь, МТС, МГТС, Аэрофлот.

23. Подскажите конкретный ETF на недвижимость?

Не могу давать конкретные рекомендации ETF, поскольку я ничего не знаю о том, кто спрашивает.

24. Как декларировать доходы от активов зарубежного брокера?

Это называется налоговая декларация, которую можно скачать на сайте ФНС.

25. Какова ситуация на данный момент с законом о финансовых советниках?

Это не закон о фин. советниках, то закон об инвестиционном консультировании. Он принят в 2017 году, вступил в силу в декабре 2018 года.

26. Как активно торговать Сбером? До какого значения он вырастет?

Все зависит от того, сколько Вы готовы в нем «сидеть». На сегодня я для себя определила: точка входа ниже, чем 200-205; точка выхода выше, чем 210.

Вебинары