Облигации

27.02.2019

спикер: Наталья Смирнова

скачать презентацию


Содержание:

  1. Понятие «облигация»
  2. Влияние внешних факторов на рынок облигаций
  3. Ключевые параметры облигации
  4. Выбор облигации
  5. Источники информации об эмитенте
  6. Поиск облигаций
  7. Структурные продукты
  8. Инвестиционные фонды
  9. Доверительное управление (ДУ) с купоном
  10. Нюансы налогообложения при инвестициях в облигации
  11. Вопросы и ответы

Понятие «облигация»

Облигация — это долговая ценная бумага, по которой эмитент — компания или государство — обязуется выплатить инвестору определенную сумму или процент в будущем.

Облигация — более консервативный инструмент для инвестиций по сравнению с акциями. Этот вид инвестиций подходит для начинающих инвесторов, он более надежный, но в то же время и менее прибыльный.

У каждой облигации, как правило, есть определенный срок погашения. Облигация торгуется с момента выпуска до момента погашения долга. Сумма погашения этой бумаги называется номинал и равна размеру долга, подлежащего выплате. При этом приобрести облигацию можно по рыночной цене большей, равной или меньшей размера номинала.

Одна облигация может иметь номинал, например, в $1000. Именно столько инвестор получит в момент погашения долга. Но купить облигацию можно по любой другой рыночной цене. Рыночная стоимость обычно выражается в процентах от номинала:

  • Если этот показатель меньше, чем 100%, значит эта ценная бумага торгуется дешевле, чем цена погашения. В таком случае инвестор имеет возможность заработать на разнице в цене между покупкой и погашением.
  • Если облигация торгуется с процентом выше, чем 100%, значит она торгуется выше, чем номинал. Но и в этом случае она может быть привлекательна для инвестора, в том случае, если у нее высокая купонная ставка.

Купон — периодичная выплата (один-два раза в год) на определенных условиях. Купонный доход может быть фиксированным (процент от суммы погашения) или плавающим (зависит от переменных условий, например, от ставки Центробанка).

Существуют и бескупонные облигации, но они всегда торгуются со скидкой к цене погашения. Но все же чаще всего в портфеле частного инвестора используются купоны. Инвестор приобретает облигации с купоном, получает по ним регулярный процентный доход и ожидает погашения. После погашения можно вновь направить средства на покупку облигаций. Это самый простой и классический способ инвестиций в облигации.

Прибыль по купону всегда вычисляется от номинала облигации. Если вы купили облигацию номиналом $1000 с купоном 12% за $800, вы будете получать 12% от $1000 ежегодно.

Влияние внешних факторов на рынок облигаций

1. Облигации, как и акции (но в меньшей степени), реагируют снижением цены на негативные новости о компании-эмитенте. И именно этот момент можно назвать наиболее выгодным для приобретения, потому что возникает возможность получить большую доходность к моменту погашения облигации.

2. Также рыночная стоимость облигаций может зависеть от повышения ставки. В РФ это называется ключевая ставка. То есть ставка, по которой Центробанк кредитует коммерческие банки. В США это называется учетная ставка. Иными словами — это стоимость денег в экономике.

В случае повышения ставки стоимость облигации падает. Потому что по ожиданию инвесторов новые облигации, выпущенные после повышения ставки, должны быть выпущены с более высоким купоном.

Если в какой-то стране ожидается повышение ставки, то скорее всего, не стоит приобретать облигации с долгим сроком погашения в компаниях этой страны. Например, в США который год растет ставка, и в этом году ожидаются еще два повышения. Поэтому не стоит закупаться «длинными» (около 10 лет и более) облигациями в США, так же, как и в Европе. В то же время, если мы посмотрим на развивающиеся страны, в том числе и РФ, то там маловероятно повышение ставок, а значит вложение в «длинные» облигации может быть вполне оправданным.

Ключевые параметры облигации

Облигации имеют ключевые параметры, которые нужно выяснить еще до покупки ценной бумаги. Ключевые (основные) параметры прописаны в проспекте эмиссии, который можно скачать на сайте эмитента или на специализированных сайтах, например cbonds.ru, или запросить у брокера информацию из bloomberg.com.

Основные параметры:

1. Минимальный лот и кратность

Минимальный размер лота

Кратность

Инвестиции в рублях в российских компаниях

1000 руб.

от 1000 руб.

Инвестиции в долларах в российских компаниях

От $1 тыс. до $250 тыс.

от $1000

Инвестиции на международных рынках

Чаще всего от 100 до 200 тыс. евро

от 1000 евро

Найти облигации малыми лотами в долларах на порядок проще, чем в евро.

2. Срок погашения.

Облигации могут иметь точную дату погашения или быть бессрочными.

Бессрочные облигации покупаются чаще всего под пенсионный стабильный доход. Но в силу их бессрочности, такие облигации быстро теряют в цене.

Право инвестора: в некоторых случаях для облигаций могут быть предусмотрены варианты досрочного погашения — оферта.

При наличии оферты владелец облигаций может в любой момент предъявить их эмитенту для выкупа по заранее определённой цене (чаще всего это номинал).

Право эмитента: Если для облигации предусмотрен опцион на покупку или продажу (Call или Put), это значит, что у эмитента есть право выкупить свои облигации по заранее определённой цене и в определенную дату.

2 . Купон (от номинала): плавающий или фиксированный.

Фиксированный купон всегда приносит один и тот же размер прибыли.

Условия плавающего купона могут иметь массу нюансов, которые необходимо учитывать при покупке. Ставка купона может зависеть от ключевой ставки, цены на золото и других переменных показателей. Иногда бывает так, что в определенный день (прописанный в проспекте эмиссии) ставка купона снижается вплоть до 0%.

Если инвестор приобрёл облигацию по 102% от номинала и в один момент ставка купона снизилась до 0, то автоматически рыночная цена облигации может упасть до 60% от цены погашения.

Существуют дополнительные параметры облигации, которые не прописаны в проспекте эмиссии, но также очень важны:

1. Субординированность

Облигации по степени субординации делятся на два типа:

  • senior bonds, или старшие;
  • junior bonds, или субординированные, младшие.

В случае банкротства эмитента преимущество по выплате долгов будет у держателей облигаций категории senior bond.

Если вы не готовы к рискам, не приобретайте субординированные облигации.

Информация о субординации не указывается в проспекте. Найти ее можно двумя способами:

  • Запросить у брокера.
  • Вести в поисковую систему (Google, Яндекс) ISIN — уникальный код облигации, — перейти на предложенные поиском специализированные сайты поиска облигаций, найти нужную информацию. Если напротив строки Subordinate вы увидите галочку, значит она субординированная.

2. Гибридность (конвертируемость в акции и т.д.)

Гибридность — возможность облигации в определенный момент при определенных условиях конвертироваться в акцию.

Гибридные облигации можно отнести к волатильному (изменчивому) активу с нефиксируемой доходностью. Инвестор должен учитывать этот параметр при выборе ценной бумаги.

3. Ликвидность

Ликвидность облигации — возможность оперативно обращаться на рынке с низкими издержками. Если бумага не ликвидная, то лучше в нее не заходить.

Косвенным показателем ликвидности могут выступить:

  • Разница в цене покупки и продажи (Bid и Ask). Если между ними большая разница (4–5%), то высока вероятность, что бумага неликвидна.
  • Объем выпуска. Если объем выпуска ниже, чем 500 млн долларов или евро, то высока вероятность, что бумага неликвидна. 250 млн и ниже — очень высокая вероятность низкой ликвидности.

Инвестору стоит помнить о том, что облигации не являются депозитом. Если инвестор планирует сделать облигации консервативной частью своего портфеля, то ему необходимо дождаться даты погашения. При преждевременном выходе есть риск потерпеть убытки. Подбирать облигацию стоит по дате погашения, соответствующей сроку ваших инвестиций в эти бумаги.

Выбор эмитента и облигации

При выборе облигаций в первую очередь необходимо обратить внимание на финансовые параметры самого эмитента. Речь идет о бухгалтерском балансе и отчетах о прибыли и убытках за последние 3-5 лет. На что обратить внимание: динамика прибыли компании, падение, рост.

1. Соотношение текущих активов и пассивов. Это необходимо для того, чтобы исключить возможный технический дефолт, когда в результате дефицита капитала возникнет неспособность эмитента оплатить проценты по облигациям. Признак надежности — текущие активы выше текущих пассивов.

2. Соотношение собственного и заёмного капитала. Признак надежности — соотношение 50/50, но можно рассмотреть и 30/70. Если заёмного капитала больше, чем 70 % от всех пассивов, то возникает риск закредитованности компании. Такие облигации возможны в портфелях агрессивных инвесторов.

3. Соотношение чистого долга к операционной прибыли (Ebitda). Этот параметр должен быть не выше 4-5. Он показывает, за сколько лет эмитент расплатится по долгам с помощью своей прибыли. У компании должно быть достаточно операционной прибыли, чтобы платить по долгам.

Только после анализа самого эмитента необходимо приступать к изучению ключевых параметров его облигаций.

4. Помимо выбора эмитента и анализа параметров облигации инвестору необходимо выбрать способ покупки: самостоятельно или применив «плечо». Следует учесть, что, используя плечо, вы увеличиваете не только возможную прибыль, но и возможные риски. Если вы работаете не на свои деньги, то при падении облигации в цене может наступить Margin Call (досл. «требование маржи»). То есть брокер может настаивать на пополнении счета, чтобы не закрыть позицию вам в убыток. Если вы новичок, то для начала нужно начинать работать на собственные деньги.

Резюме. Выбор облигации:

  • Анализ риска эмитента: анализ отчетности минимум за три года, поквартально. Параметры: прибыль, соотношение текущих активов и пассивов (около 1), соотношение собственного и заемного капитала (примерно 50/50 или больше собственного), показатель Net Debt/Ebitda не выше 4, Current Ratio больше 1, ebit/Total Interest Expenses более 1.
  • Анализ риска облигаций: минимальный торговый лот и кратность, субординированность, конвертируемость, ликвидность, бессрочность, изменение купона, опцион-колл, оферта и т.д.
  • Для снижения риска — приобретать еврооблигации без плеча.

Резюме. Риски

  • Выход раньше оферты/погашения по цене ниже покупки, особенно высок риск для бессрочных облигаций.
  • Финансовые трудности эмитента: невыплата купонов, дефолт, реструктуризация и т.д. Особенно опасно для субординированных бумаг.
  • Неисполнение опцион-колла, на который мог рассчитывать инвестор.
  • Конвертация в акции или иное преобразование (по гибридным еврооблигациям).
  • Неликвидность.
  • Margin Call при использовании плеча и т.д.

Источники информации об эмитенте

Помимо анализа бухгалтерских документов, для анализа надежности эмитента существует альтернативный способ — поиск информации в интернете.

Для этого в поисковой системе необходимо ввести запрос по типу: название эмитента и словосочетание «net debt/ebitda». Например: «petrobras net debt/ebitda». Именно такой формат запроса позволяет быстро найти нужную информацию. Одной из первых ссылок в результате поиска будет ссылка на сайт The Wall Street Journal.

Перейдя по ссылке, можно найти множество параметров, в том числе и финансовые метрики, по которым достаточно легко определить состояние конкретного эмитента.

Пример анализа параметров эмитента:

На этой иллюстрации видно, что соотношение долга к Ebitda составляет 1,39. Это хороший показатель, он говорит о низком уровне закредитованности, что является вполне приемлемым для инвестора. Показатель Interest Coverage (покрытие прибылью процентов по заёмному капиталу) 6,23 говорит о том, что у компании достаточно прибыли для закрытия процентов по заёмному капиталу. Параметр Current Ratio (текущая ликвидность) — 3,29. Этот показатель говорит о достаточном уровне ликвидности.

По тому же запросу можно перейти на сайт Yahoo Finance. На этом ресурсе можно найти самые последние новости о компаниях.

Для проверки эмитента, который торгуется только в России, сервисов автоматической проверки нет, их придется анализировать самостоятельно.

В таком случае можно выгрузить отчетность на официальном сайте эмитента и посчитать эти параметры самостоятельно (возможно, понадобится регистрация). Если подобная информация недоступна, стоит задуматься о целесообразности сделки с таким эмитентом.

Поиск облигаций

  • Самостоятельно. На российском рынке помимо bloomberg.com существуют сайты Cbonds.ru и Rusbonds.ru. Сbonds.ru — платный портал с двухнедельным тестовым периодом.
  • Техническое задание брокеру по точным параметрам, при наличии достаточного финансирования.
  • В условиях недостаточного бюджета брокер может предложить приобрести структурный продукт.

Структурные продукты

Облигации FTD (First to Defolt). Это готовый продукт брокера, банка или управляющей компании. Продукт привязан к облигациям заранее известных компаний. Выпускается на период от 2 до 4 лет. По нему устанавливается фиксированная доходность, которая выплачивается раз в полгода или раз в квартал, по ним доходность бывает немного выше, чем по надежным эмитентам.

Риски: стоит помнить о том, что это сложный продукт. И для инвестора в данном случае эмитентом является автор продукта, а не те компании-эмитенты, к облигациям которых привязан структурный продукт.

И если эмитент (автор продукта) обанкротится, то инвестор понесет убытки, несмотря на то, что компании-эмитенты облигаций, к которым привязаны структурные продукты, вполне платежеспособны.

Нужно помнить о том, что, если структурный продукт привязан к определенному количеству облигаций (5-10), это не означает, что вместе со структурным продуктом вы купили все эти облигации.

Если хотя бы один эмитент обанкротится, то на всю вложенную сумму инвестор получит облигации обанкротившегося эмитента. В худшем случае они могут вообще ничего не стоить. Поэтому важно изучить всех эмитентов, к которым привязан этот структурный продукт. Нужно внимательно изучить все проспекты этого продукта. Если никто из компаний-участников структурного продукта не обанкротится, сделка может оказаться весьма привлекательной. Но есть риски эмитента, о которых инвестору нужно помнить.

В течение действия продукта инвестору на периодической основе выплачивается:

  • при отсутствии дефолта — купон + сумма инвестиций в конце срока;
  • при дефолте — дефолтные облигации на всю сумму инвестиций; проценты по купону за последний период не выплачиваются.

Инвестиционные фонды

Инвестиционные фонды (ETF — Exchange Traded Fund) предлагают инвесторам уже готовые портфели. Это обычный инвестиционный фонд, паи которого можно купить и продать на фондовом рынке (бирже). Информацию по биржевым фондам можно найти на сайте finex-etf.ru.

ПИФ (паевые инвестиционные фонды) — форма коллективных инвестиций, при которых инвесторы являются собственниками долей в имуществе фонда. Управление осуществляется профессиональным участником рынка ценных бумаг — управляющей компанией.

Выбрать облигационный фонд на российском рынке можно на ресурсе Investfunds.ru. Следует учитывать надёжность компании и сроки ее работы.

Главная особенность инвестирования в облигации через российские фонды ETF или ПИФы: отсутствие регулярного дохода, вся купонная прибыль в данном случае реинвестируется внутри фонда.

Инвестору, который планирует получать регулярный доход, но не готов инвестировать напрямую и считает структурные продуты слишком сложными, стоит обратить внимание на зарубежные рынки.

Информацию о зарубежных ETF можно найти на сайте etfdb.com.

На вкладке Screener можно выбрать облигации (Bonds). В центре страницы появится список компаний с основными финансовыми показателями. Далее инвестор выбирает подходящие варианты. При помощи ползунка Dividend Yield можно установить подходящий показатель размера дивидендов. Но стоит помнить о том, что в большинстве случаев инвестиции в облигации с дивидендами больше 3% имеют высокий уровень риска.

Еще один источник информации о зарубежных ETF — сайт morningstar.com. В разделе «Типы инвестиций» (Investment Type) можно найти облигационные фонды с защитой от инфляции, где купон привязан к ставке инфляции в одноименной валюте и индексируется исходя из инфляции. Раздел High-Yield-Bonds — это высокодоходные и рискованные облигации. Core Bond Funds — высоконадежные облигации, инвестиции с низким уровнем риска, но и менее доходные. Перейдя в эти разделы, можно просмотреть список лидеров в каждом из видов инвестиций.

Доверительное управление (ДУ) с купоном

При доверительном управлении инвестор отдает деньги на управление профессиональной управляющей компании, она их инвестирует в облигации (рублевые или валютные). Средний минимальный порог входа — 1 млн руб. или $25 тыс. Выплаты, как правило, производятся раз в квартал.

Доходность может меняться в зависимости от содержания пакета.

Управляющая компания берет примерно 1,5–2% от капитала под управлением и до 10% за полученную прибыль. В доверительном управлении есть смысл, если речь идет об очень крупных суммах и большом количестве ценных бумаг, когда требуется активное управление.

Цель ДУ «купонный доход» — получение ежеквартального купонного дохода из портфеля доверительного управления.

Преимущество:

Регулярное получение дохода.
Заработанная доходность выводится из рисков рынка ценных бумаг.

Портфель:

Портфель российских и иностранных евробондов формируется на длительный срок, управление производится с целью контроля рисков, дюрации и замены погашаемых облигаций.
Умеренно-консервативная стратегия. Целевая доходность «Депозит +4%».
За ставку депозита принимается средняя ставка лучших депозитов TOP-20 банков по данным аналитического портала banki.ru.
Особенность — купонный доход не реинвестируется, а накапливается и выплачивается на банковский счет клиента.
Регулярность выплат дохода — календарный квартал.

Нюансы налогообложения при инвестиции в облигации

  • Налог с купонного дохода по ОФЗ (облигации федерального займа) или муниципальным облигациям не взимается. В данном случае может взиматься только налог на разницу между входом и выходом (если она есть).
  • По корпоративным рублевым облигациям, выпущенным с 2017 года и позже, налогообложение купонного дохода такое же, как и по рублевым банковским вкладам. С превышения ключевой ставки на 5% взимается 35%, все, что до 5%, налогом не облагается.
  • По облигациям в иностранной валюте налог на купонный доход составляет 13%. Разница между входом и выходом — 13%. Также здесь может возникнуть налог на курсовую разницу. Единственный вид валютной облигации, по которой не применяется курсовая разница с 2019 года — это суверенная еврооблигация РФ.

Зная нюансы налогообложения, можно снизить размер налоговых выплат (только на российском рынке). Есть несколько вариантов, как этого добиться:

1) Перенос убытков прошлых лет на прибыль текущего года (перенести убытки можно за последние 10 лет, начиная с 2010 года).

2) С 1 января 2014 года у инвестора, который приобретает облигации на российском рынке на срок от трех лет, возникает право на инвестиционный вычет в размере 9 млн руб. плюс по 3 млн руб. за каждый дополнительный год владения ценными бумагами.

3) Вычет при использовании индивидуальных инвестиционных счетов (с 1 января 2015 года). В данном случае можно использовать на выбор привилегии: 1. Налоговый вычет в размере инвестированных на инвестсчет сумм, до 400 тыс. руб. в год. 2. Освобождение от налога 13% прибыли после изъятия средств с инвестсчета через три года и более.

Уйти от налогообложения при инвестициях на зарубежном рынке можно двумя способами:

1) Создать КИК (контролируемую иностранную компанию). Этот вариант подходит для крупных игроков. Регистрируется юридическое лицо за рубежом. На него открывается счет доверительного управления или брокерский счет. После чего приобретаются зарубежные облигации или фонды облигаций. По таком юрлицу годовая прибыль до 10 млн руб. не облагается налогом. Вся прибыль свыше 10 млн облагается налогом 13%. Стоимость КИК примерно $2–3 тыс. в год, эта сумма должна быть меньше, чем 13% от возможной прибыли. В данном случае минимальный бюджет — $200-300 тыс.

2) Инвестиции через зарубежные страховые компании. Здесь налогообложение идет уже по 213 статье налогового кодекса. НДФЛ в 13% будет взиматься лишь в том случае, если доход от инвестиций превышает значение среднегодовой ставки рефинансирования Банка России за все годы действия полиса. На практике достичь дохода, превышающего размер ставки, практически невозможно. Налогом в 13% в данном случае будет облагаться разница между входом и выходом. Если инвестор будет изымать средства по частям, то согласно статье 213 НК разницы между входом и выходом не возникнет, а значит не возникнет и налога.

Из источника:

Налоги по страховым выплатам определяются по следующей формуле:

  1. Нужно посчитать все взносы, которые вносились за весь период действия программы.
  2. Из страховой суммы, полученной по окончании срока действия полиса, вычесть сумму взносов.
  3. Рассчитать среднегодовую ставку рефинансирования Банка России за все годы действия полиса.
  4. Посчитать прибыль от внесенных страховых взносов по среднегодовой ставке рефинансирования.
  5. Вычесть получившуюся сумму от полученной прибыли по полису.

Если прибыль больше расчетной, в этом случае необходимо уплатить НДФЛ по ставке 13%. Если меньше или равна — дохода не возникает.

Вопросы

С чего лучше начинать новичкам — облигации или ETF?

По моему мнению, если речь идет о сумме больше, чем $2–3 тыс., то можно попробовать оба варианта. Но стоит начинать с покупки облигаций на Московской бирже, которые торгуются малыми лотами размером от $1000. Пример — ВЭБ-20, которые гасятся в апреле 2020 года. Там минимальный вход $1000, доходность 4–5%. ETF доступны для входа от 2-3 тыс. руб. Можно попробовать и сравнить работу разных инструментов. Если хочется поспокойнее и к определенному сроку получить доход, стоит выбрать облигации, причем на российском рынке. ETF не имеет даты погашения, и вы не знаете, по какой цене вы оттуда выйдете.

А еврооблигации каким образом подбирать?

Многое зависит от суммы входа. Если вы начинаете с суммы в несколько тысяч условных единиц, я бы начинала с нашей Московской биржи, с самых коротких еврооблигаций на нашем рынке, которые погасятся в 2020 году. А потом, по мере привыкания, перейти на зарубежные рынки. Я за то, чтобы инвестор работал в комфортной юрисдикции, где ему понятно все, где можно по максимуму оптимизировать налоги и зайти с комфортных сумм. Если вы хотите приобрести еврооблигации, но суммы не очень большие, вы можете в поисковике задать запрос: «еврооблигации на московской бирже», перейти по первой ссылке и посмотреть список еврооблигаций, доступных на Московской бирже и малыми лотами, от $1000. Их будет немного. Среди облигаций с коротким сроком погашения на данный момент вы найдете Полизолото и ВЕБ-20. Обе бумаги доступны от $1000.

А если ИИС закрывается только в 2021?

Если вы закрываете одни бумаги, никто не запретит вам зайти в какие-то другие. Никто не знает, какие облигации выпустятся в нашей стране. Может быть, это будут суверенные облигации или облигации по новым эмитентам.

Наталья, здравствуйте, спасибо за вебинар! Можно ли инвестировать в еврооблигации на нашем рынке (сроком примерно на три года), при этом исключить налоговые риски курсовой разницы? Сейчас валюта на низких уровнях.

Вы можете инвестировать в евробонды на нашем рынке со сроком три года и более, чтобы уйти от налогов. Но на данный момент на российском рынке практически нет облигаций, которые торгуются в евро — только в долларах. Валюта будет доллар, бонды будут только наши, которые торгуются на нашем рынке. Если хотите уйти от курсовой разницы, но не готовы надолго входить, стоит рассмотреть наши корпоративные бумаги (Полизолото, Евразы). Если смотреть на уход от курсовой разницы, то можно смотреть наши суверены с тем сроком погашения, который вам комфортен, по ним необязательно смотреть на срок погашения от трех лет. Особенно сейчас они торгуются не очень дешево.

Как определить лучший момент входа для еврооблигаций, если план зайти примерно в марте-апреле?

Если мы говорим про российские евробонды, я бы сказала — конец марта-апрель, потому что в марте мы ожидаем новые антироссийские санкции. Но мы не знаем, что это будут за санкции. Если это санкции, где будет чья-то фамилия, то на торгах это вряд ли скажется. А вот если это санкции против нового госдолга, тогда евробонды российских компаний просядут. Поэтому начало апреля, конец марта. Если мы говорим про российских эмитентов. Если вы не хотите ждать, то можете часть денег вложить в короткие евробонды уже сейчас. А часть денег оставить на апрель и после санкций закупить долгосрочные облигации.

Стоит ли входить в бумаги ОФЗ?

Если мы говорим про облигации федерального займа, то здесь нет особого момента для входа. Исключение — момент санкций. Если брать ОФЗ внутри ИИС и держать его там три года, то можно попробовать. Если хотите, попробуйте сыграть на возможных санкциях и купите в апреле просевшие облигации ОФЗ. А если хоть сейчас готовы покупать, или готовы усредняться, то можно каждый месяц понемногу брать.

Какого брокера посоветуете на инвестиции в зарубежные бумаги, где порог входа менее $100 тыс.?

Если сумма $100 тыс. и меньше, я бы советовала кого-то из российских — БКС или Финам. Они работают через Кипр, юрисдикция брокерского счета будет Кипр. В США есть риск в виде налога 40% на наследство свыше $60 тыс. На Кипре нет налога на наследство. Поэтому БКС, Финам или Открытие. Если не хотите тратить время на декларации, то это может быть Открытие, потому что они даже по зарубежным свои счетам платят налоги и подают декларации в нашу российскую налоговую. У них такая корпоративная история. Если вам не хочется работать с нашими брокерами, то это может быть Interactivebrokers. Но вы должны понимать, если отношения между РФ и США совсем ухудшатся, вас могут попросить закрыть счета. Но это будет не заморозка, это будет необходимость перекинуть средства на другие брокерские счета.

Когда ждать ваши следующие вебинары?

Анонсы всех вебинаров Пенензы есть на сайте penenza.ru

Бумаги между брокерскими счетами можно перекидывать без ограничений или комиссии в зависимости от брокера? Спасибо!

Комиссии за переброс минимальны. Здесь важно, чтобы брокер имел доступ к тем рынкам, откуда нужно осуществить переброс.

Вебинары