Р2Р-кредитование

03.07.2017

спикер: Смирнова Наталья

скачать презентацию

Оглавление:

  1. Облигации
  2. Микрофинансовые организации
  3. P2P кредитование
  4. Вопросы участников

Часть 1. Облигации

Эти инструменты инвестирования похожи на обычный банковский вклад и в целом могут его заменить. В любом, даже не самом надежном банке ставки по рублевым вкладам невысокие, но существует система страхования банковских вкладов, и она хорошо работает. Также есть «забалансовые» вклады, которые не будут страховаться. Это вклады в ненадежных банках и под большой процент: инвестора ожидает риск потери всего капитала в случае отзыва лицензии у банка. Также рублевые вклады едва покрывают инфляцию. Приходится искать альтернативу.

Валютные вклады также не могут удовлетворить инвестора, если нужен хороший доход. Не все готовы инвестировать в то, что требует постоянного внимания. Например, вкладываясь в акции, нужно постоянно следить за котировками, а риск потерять деньги при этом очень высок. Не все готовы инвестировать в бизнес и стартапы, не все разбираются в золоте.

Инвестору хочется чего-то, что было бы долгосрочным, стабильным и приносило бы в идеале ежемесячный доход. Самое главное в этом — минимальное участие со стороны инвестора. Об этой финансовой мечте и пойдет речь.

Существуют корпоративные облигации — ценные долговые бумаги, которые выпускаются государством, субъектом РФ или компанией на определенный срок. В конце этого срока облигация погашается по номиналу. В момент между куплей и продажей облигации она торгуется и держатель бумаги получает купонный доход. Обычно проценты выплачиваются два раза в год, реже — раз в квартал. Сумма будет перечисляться на брокерский счет. По сути это похоже на банковский вклад до погашения (с доходностью в зависимости от цены купона и стоимости покупки бумаги). Обычно облигации стабильных компаний торгуются по более высоким ценам, так как этот рынок надежен: около 87% от номинала. Доходность от купона в этом случае может составлять около 15% годовых. Облигации ликвидны, но в них нужно «сидеть» до погашения. Чтобы была максимальная схожесть с депозитом, нужно покупать облигации стабильных больших компаний с определенным сроком погашения.

Сумма входа:

  • от 1000 рублей на облигации российских компаний,
  • от 1000 долларов на облигации зарубежных компаний.

Облигации: ключевые параметры

  • Номинал
  • Минимальный лот (может быть от 1000 до 250 000 долларов)
  • Цена покупки и продажи (в процентах от номинала)
  • Срок погашения (может быть бессрочной), возможность досрочной оферты
  • Купон (от номинала) — плавающий или фиксированный
  • Валюта
  • Как зарабатывают на облигациях: изменение стоимости + купон

Чтобы огульно не инвестировать в новой сфере облигаций, необходимо узнать о рисках. У облигации есть номинал 100% и минимальный лот — сумма, за которую можно купить облигацию. Нужно посмотреть цену покупки и цену продажи в зависимости от номинала: этот показатель будет в процентах. Если 5%, то она стоит 105% от номинала. Срок должен быть именно до той финансовой цели, на которую идут накопления денег.

Консервативный, но надежный вариант инвестирования: покупка облигации с погашением через 1-5 лет

Риски для инвестора:

  • Выход раньше оферты/погашения по цене ниже покупки, особенно высок риск для бессрочных облигации
  • Финансовые трудности эмитента: невыплата купонов, дефолт, реструктуризация
  • Особенно опасно для субординированных бумаг
  • Неисполнение опциона колл, на который мог рассчитывать инвестор
  • Конвертация в акции или иное преобразование (по гибридным еврооблигациям)
  • Неликвидность
  • Margin call при использовании плеча и т.д.

Бессрочные облигации всегда дают выход по рыночной цене, но это не консервативное инвестирование.

Дополнительные параметры риска:

  • Субординированность. Это параметр, означающий облигацию второго уровня: приоритет выплат по ней понижен.
    Пример. Облигации банка «Открытие». Если капитал банка падает ниже определенного уровня, облигации списываются. Сейчас облигации «Открытия» торгуются меньше чем на 5%. Они списываются в настоящий момент Центробанком. Покупая такие облигации, нужно помнить о том, что возможно придется судиться с Центробанком по поводу их списываются. Тип облигации нужно уточнять у брокера или на сайте conomy.ru.
  • Гибридность (конвертируемость в акции и т.д.). Обычно есть такой параметр по валютным облигациям. В какой-то момент они могут стать акциями, тогда консервативность инструмента потеряется. Также нужно уточнять тип облигации у брокера или на сайте.
  • Наличие опциона колл или пут. Таким образом можно потерять деньги, так как компания будет иметь право продать бумагу в определенный день. Также этого может и не случиться. Риск высок.

Доходность от облигации:

  • Разницы цены покупки/продажи (нужно «выйти» по цене ниже, чем «вошли»)
  • Проценты по купону

Облигации покупаются через брокерский счет. Можно отметить в календаре, в какие даты необходимо получение процентов, и выстроить инвестирование. Какие облигации покупать и как?

  • Анализ риска эмитента: отчетность минимум за 3 года, по кварталам: прибыль, соотношение текущих активов и пассивов (около 1), соотношение собственного и заемного капитала (примерно 50/50 или больше собственного), показатель net debt/ebitda не выше 4
  • Анализ риска облигации (субординированность, конвертируемость, ликвидность, бессрочность, изменение купона и т.д.)
  • Для снижения риска следует приобретать еврооблигации без «плеча» на графике

Часть 2. Микрофинансовые организации

Вариант инвестирования, когда инвестор также дает деньги в долг компаниям — это вложение средств в микрофинансовые организации.

МФО:

  • делятся на микрофинансовые компании (МФК) и микрокредитные компании
  • имеют право привлекать средства населения от 1,5 млн рублей
  • контролируются по 6 нормативам ЦБ, требуется капитал от 70 млн рублей
  • дают ставки 18-30% годовых в рублях

Могут различаться по направлениям деятельности:

  • выдача займов до зарплаты;
  • потребительское кредитование (более рискованные виды деятельности);
  • кредитование МСБ;
  • тендерные займы;
  • кредитование под залог недвижимости и автомобилей (менее рискованные виды деятельности). Доходность 18-25%.

Сбережения в МФК не обеспечиваются государственным страхованием, но некоторые МФК страхуют свои риски перед инвесторами в страховых компаниях.

Как выбрать МФК? Компании могут выдавать различные займы под огромный процент. Все риски заложены в плане микрофинансовой компании. Это не банки, хотя также выдают займы и привлекают деньги извне. Но страхования вкладов в этом случае нет. Можно посмотреть страховку МФК: какая компания и сумма?

Консервативное инвестирование, высокая надежность:

  • Материальное обеспечение (залог машин/квартир)
  • Рейтинг НРА или РА Эксперт
  • Страхование в крупной страховой компании рисков неисполнения обязательств
  • Срок работы (как давно работает?)
  • Лицензия и наличие в реестре ЦБ

Нужно посмотреть рейтинги:

На сегодняшний день есть две инициативы, которые еще не приобрели форму законопроекта:

  • МФК должны иметь предел ставки в 150% годовых. Таким образом, с рынка уйдут компании, выдающие займы под очень высокий процент. Есть большие риски для тех, кто инвестирует в них.
  • План запрета недвижимости под залог. Если говорить об МФК, то размещение средств в таких компаниях — не более 3-6 месяцев, чтобы успеть забрать деньги до изменения законодательных условий.

Важно обратить внимание на эти возможные изменения в законодательстве, чтобы спланировать свое инвестиционное поведение на ближайший год.

Часть 3. P2P кредитование

Это инструмент, который позволит получать регулярный доход. Когда есть краудфандинговая площадка, которая сводит инвесторов и компании, то получается неплохая финансовая модель.

Варианты площадок:

АльфаПоток на базе Альфа-Банка. Инвестирование в пул займов определенным компаниям.

  • Доходность: 30% годовых
  • Минимальное вложение: от 10 000 рублей
  • Еженедельные выплаты с заработанным процентом

В отличие от МФК существует только договор займа, поэтому можно потерять все, что вложено. Доходность может быть 12% годовых, как от банка, но риски намного больше. Компании в пуле Альфа-Потока сконцентрированы по различным критериям. Это готовый портфель, в который можно вложиться и получать доходность. Можно выбрать самые успешные компании региона, отрасли. Пул распределяется по разным компаниям, Альфа-Поток структурирует займы для инвестора. Ранее по доходности в Альфа-Потоке было лучше, но сейчас ставки снижаются.

StartTrack. В отличие от Альфа-Потока можно выбрать компанию, которой дать взаймы, самостоятельно.

Доходность: от 20% годовых. Эти займы выдаются примерно на 6-12 месяцев. На сайте компании StartTrack можно получить информацию о проектах и суммах, которые нужны бизнесу. Также на регулярных встречах с инвесторами можно узнать о том, как бизнес планирует возвращать долг. Вход: от 100 000 рублей. Вся работа ведется в Личном кабинете инвестора. После прохождения «теста инвестора» можно выбрать компании исходя из базовой информации, видеообращения главы компании и анализа данных. Нужно помнить, что инвестирование в бизнес — это условная ликвидность: досрочного погашения невозможно требовать.

Если предыдущий инструмент ввиду отсутствия обеспечения кажется сомнительным, то можно использовать:

Сервис Penenza. Инвестором может стать физическое или юридическое лицо.

Инвестиции в тендерные займы. Тендерный заём выдается компании, которую уже одобрила компания Penenza. Это устойчиво. Площадка сводит инвесторов и компании, которые участвуют в тендерах. Займы выдаются на 60 дней. Доходность — от 20% годовых.

Инвестиции в займы на исполнение контракта и займы на поставку материалов. Эти займы уже обеспечены, так как исполнение контракта уже должно начаться, контракт уже присутствует. Доходность выше, чем в МФО.

Госфакторинг. Займы под госконтракт. Один из самых надежных видов инвестирования. Можно за 2-3 месяца повысить оборачиваемость денег. Небольшие финансовые цели можно покрывать через кредитование бизнеса.

Для начинающего инвестора подойдет такая стратегия: можно сочетать вклад в облигации на год, затем вложить в StartTrack или Penenza в одно время, чтобы был адресный заём и заём в пул разных компаний. Таким образом, можно диверсифицировать вклады и получить смешанную доходность без большого риска.

Ответы на вопросы

Каковы критерии выбора компаний на StartTrack?

Стратегия (куда компания идет, какую роль играет на рынке). Важно определить, заняла ли компания свою нишу, благоприятна ли ситуация на рынке? Также нужно обращать внимание на динамику роста или падения прибыли. Растет ли выручка быстрее, чем прибыль? Лучше, если прибыль растет быстрее, так как это говорит о хорошей оптимизации расходов в компании. Обращаем внимание на активы и пассивы, текущую ликвидность. Соотношение внутри пассивов собственного и заемного капитала. Если на заемный капитал приходится более 70%, то компания не является перспективной. И последнее — показатели рентабельности на активы, на собственный капитал и так далее за последние несколько лет. Если у компании есть госзаказы, то это очень большой плюс, но не является однозначным показателем надежности.

Как работать с этими продуктами в ИС?

Через ЕИС можно войти только в облигации МФО. Какой выбрать? Если облигации рублевые и муниципальные, то ИС типа А — там не будет налогообложения купонного дохода. Инвестиции в валюте облагаются налогом в пересчете на рубли, поэтому подойдет тип Б.

Penenza — какой вид инвестиций?

Умеренно-агрессивный, так как есть обеспечение.

Стоит ли рекомендовать Penenza новичкам?

Особых навыков не требуется, но новичку нужно рассказать о рисках по вкладам средств. Если новичок готов к рискам, то почему нет. Рекомендовать новичкам нельзя, например, самостоятельную торговлю акциями

Новости

23 мая 2018 г. Законопроект о краудфандинге прошел первое чтение

Депутаты Госдумы приняли в первом чтении законопроект «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ».

23 мая 2018 г. Инвесторы Penenza о регулировании рынка краудфинансов

На основе комментариев наших инвесторов Forbes подготовил заметку о законодательном регулировании краудфандинга.



22 мая 2018 г. 10 правил волка с Уолл-Стрит

«Волк с Уолл-Стрит» - это фильм, в основе которого лежит история Джордана Белфорта.