Муниципальные облигации (облигации регионов) представляют собой долговые финансовые инструменты, выпускаемые городскими или региональными образованиями. В первую очередь эти бонды востребованы среди инвесторов, которые желают вложиться в экономику родного края, ищут доходную и надёжную альтернативу банковским депозитам. Сегодня мы подробно расскажем о муниципальных облигациях, разновидностях и особенностях покупки таких финансовых инструментов.
Оглавление
Что это такое
Виды муниципальных облигаций
Примеры
Доходность, ликвидность, риски
Налогообложение
Как купить
Лучшие муниципальные облигации на сегодня
Заключение: плюсы и минусы
Что это такое
Муниципальные облигации — это долговые бумаги, выпускаемые отдельными республиками, городами, областями и другими муниципальными образованиями. Первые муниципальные облигации были выпущены в 1992 г. Цели выпуска Главной целью внедрения таких бондов является привлечение широкого круга инвесторов, субсидирование местных программ и устранение дефицита регионального бюджета. Подобная эмиссия позволяет казнам получать денежный поток для финансирования всевозможных инфраструктурных проектов. Чем обеспечены Такие бонды обычно обеспечиваются залогом, подразумевающим административное имущество либо долю проекта, под который привлекается финансирование (к таким проектам относятся парковки, стоянки, больницы и проч.). Довольно часто заёмные средства под муниципальную собственность направляются на модернизацию инфраструктуры и восполнение бюджетного дефицита. Совет: Для приблизительной оценки надёжности того или иного города следует тщательно ознакомиться с его кредитными рейтингами. Эту информацию можно получить на официальных сайтах рейтинговых агентств — таких, как Эксперт РА и АКРА. Сводную таблицу по национальным и международным рейтингам регионов можно найти на сайте агентства Reuters. Отличие от государственных Облигации федерального займа (ОФЗ) выпускаются Минфином, поэтому считаются надёжнее муниципальных. При этом гособлигации отличаются от муниципальных целью финансирования. Использование средств от продажи ОФЗ связано с общегосударственными тратами (например, покрытием внешнего долга страны), а средства от продажи муниципальных облигаций позволяют финансировать региональные проекты и программы. Кто может быть заимодателем и заёмщиком Заёмщиками являются органы местного самоуправления краевых, районных, областных, городских и республиканских образований, которые наделены правом проведения подобных операций. Заимодателями могут стать как частные вкладчики, так и институциональные участники рынка.
Виды муниципальных облигаций
Подобные бонды могут классифицироваться по таким признакам:
количество целей (одноцелевые и многоцелевые);
содержание цели (предназначенные для финансирования расходов бюджета либо реализации экономических программ).
Бюджетные расходы могут быть направлены на охрану окружающей среды, развитие культуры, социальной политики и здравоохранения того или иного муниципального объединения. В качестве источника средств для погашения облигаций может использоваться рефинансирование долга, межбюджетный трансферт, а также текущие и специальные доходы. Одноцелевые бонды предполагают реализацию конкретного проекта (к примеру, ремонт дороги), а многоцелевые — расходуются на покрытие дефицита бюджета, выплату заработной платы и проч.
Примеры
Примером покупки муниципального бонда может стать приобретение бумаги Свердловской области 04 серии, которая обладает номиналом 1000 рублей, доходностью 7,70% и датой погашения 22.10.2025. Выплаты в таком случае будут производиться четыре раза в год. Многие облигации торгуются значительно выше номинала. К примеру, облигация ОренбурОбласть-2-35003-об с купоном 14% торгуется за 123,3% от номинала, поэтому эффективная доходность к погашению этой бумаги равна 6,88%. Погашение данного бонда осуществится 03.07.2025. Целевой облигацией может являться жилищный заём — полученные от вкладчиков средства в таком случае будут направлены на строительство новых объектов и развитие жилищной инфраструктуры.
Доходность, ликвидность, риски
В среднем купон по бумагам регионов составляет от 8 до 12% годовых. Выплата купонов чаще всего осуществляется раз в квартал. Для некоторых облигаций предусмотрена выплата раз в полгода. Кредитный риск обусловлен возможностью дефолта эмитента, который может произойти даже при платежеспособности государства. Однако дефолты наступают довольно редко, вместо них обязательные платежи могут быть перенесены на более поздний срок. Держателями субфедеральных и муниципальных облигаций часто являются негосударственные пенсионные фонды, которые держат подобные бумаги до погашения. Уровень надёжности бонда обычно связан с его доходностью. Согласно ст. 27.5 ФЗ № 39 «О рынке ценных бумаг» практически для всех облигаций данного типа действует муниципальная гарантия. Каждый конкретный выпуск характеризуется различным уровнем ликвидности. Сложность, связанная с продажей муниципальных облигаций, может быть обусловлена тем, что они обладают меньшей популярностью по сравнению с гособлигациями. Низкая ликвидность бондов может привести к финансовым потерям и затянуть процесс выплаты, поскольку многие области России обладают достаточно крупными долгами — например, в конце июня 2021 г. Минфин анонсировал взятие Хакасией коммерческих кредитов на сумму 1 450 000 000 руб. Совет: Эксперты рекомендуют вкладывать в бонды регионов небольшую часть инвестиционного капитала — такая методика обеспечит регулярный и стабильный пассивный доход. При этом не следует инвестировать финансовые средства в облигации кризисных районов. Лучше всего выбирать бонды столицы и сырьевых регионов России (Ханты-Мансийск, Тюмень и др.) — поскольку они характеризуются большей экономической устойчивостью.
Налогообложение
При получении купона от муниципальных облигаций налог уплачивать не нужно — то есть, купонный доход поступит на счёт в полном объёме. Однако с разницы между приобретением и продажей бонда придётся заплатить налог на купонный доход (13%). Таким образом, если вы приобрели сто облигаций за 1023 руб., а затем продали их за 1036 руб., то ваш доход составит: (1036 — 1023) × 100 = 1300 рублей. Налог с данной суммы в результате будет равен 169 руб. Если вы приобретёте бонды ниже номинала и дождётесь их погашения, то налог с полученной прибыли также составит 13%.
Как купить
Торговля облигациями осуществляется через Московскую биржу. Для покупки следует открыть счёт у лицензированного брокера и установить торговый терминал — после этого вы получите доступ к торгам. Совет: Если вы желаете детально проанализировать финансовое положение какого-либо края, то отыскать подробную информацию о бюджете субъектов РФ вы сможете на сайте Минфина. Где искать информацию по актуальным выпускам Эта информация представлена на специализированных сайтах (Smart-Lab, Cbonds и др.), также её можно получить напрямую — с биржевых торгов в брокерских терминалах. Лучшие брокеры Самыми надёжными российскими брокерами являются:
Финам — инвестиционная группа и глобальный брокер, который действует с 1994 г., оказывает различные типы брокерских услуг на российском рынке и предоставляет доступ к международным площадкам Европы, США и Азии (в Америке Финам представлен дочерним брокером Just2Trade).
Открытие — компания, функционирующая с 1995 г. и предоставляющая различные услуги на российских и международных торговых площадках (сервисы для начинающих инвесторов, обеспечение прямого доступа к рынкам Московской биржи и популярным торговым терминалам).
БКС — крупнейший национальный брокер, который обладает категорией «ААА», предлагает современные структурные продукты, индивидуальные инвестиционные решения, качественную аналитику и внушительное количество сервисов для повышения эффективности торговли.
Кит-Финанс — брокер, действующий с 2000 г. и предоставляющий прямой электронный доступ к торгам на различных рынках акций, облигаций и срочных контрактов для физических и юридических лиц.
Лучшие муниципальные облигации на сегодня
При выборе подобных бондов следует учитывать, что для них характерна амортизация (плавное погашение эмитентом номинала). Как правило, чем дольше такой бонд находится в обращении, тем ниже его номинал. Соответственно, при уменьшении номинала происходит снижение доходности. Совет: Для выбора бондов можно воспользоваться бесплатным порталом Rusbonds — на этом сайте можно подобрать подходящие муниципальные облигации, указав такие параметры, как вид купона, состояние выпуска и проч. Топ-5 самых надёжных Одними из наиболее надёжных на сегодняшний день считаются 5 облигаций: Карелия Респ-35018-об (дата погашения — 15.10.2023), Томская Обл-35067-об (дата погашения — 23.07.2027), Омская Обл-35004-об (дата погашения — 24.11.2025), Тамбовская Обл-35004-об (дата погашения — 05.12.2025) и СвердловскОбл-35009-об (дата погашения — 17.11.2027). Топ-5 самых доходных
Карач-ЧеркесРесп-35001 — погашение этой облигации произойдёт 18.12.2024, бумага обладает ценой 105,78% от номинала и доходностью 6,82%;
Орловская область-34001 — этот бонд с ценой 103,16% от номинала и доходностью 6,15% будет погашен 26.11.2022;
ТомскАдм-34008-об — данная облигация характеризуется ценой 100,60% от номинала, доходностью 6,65% и погашением 27.12.2025;
Ульяновская область-35002 — такая бумага будет погашена 25.06.2027, отличается ценой 100,69% от номинала и доходностью 6,54%;
Краснодар-34003-об — облигация с ценой 101,40% от номинала, доходностью 6,42% и датой погашения 23.12.2025.
Заключение: плюсы и минусы
Как видим, муниципальными считаются бонды, которые выпускаются образованиями в составе РФ. К основным преимуществам таких облигаций относится регулярность купонных выплат и отсутствие налогового бремени. По муниципальным облигациям выплачивается доход, который обычно превышает ставку банковского депозита. Недостатком муниципальных облигаций считается не очень высокая степень ликвидности. Надёжность данных бондов хоть и высока, но ниже надёжности ОФЗ (при невозможности самостоятельной ликвидации долга муниципалитет может обратиться за помощью к государству, которое, в свою очередь, скорее отдаст предпочтение погашению государственных, а не муниципальных облигаций). Муниципальные облигации отлично подойдут для инвесторов, которым важна надёжность и которых не устраивает прибыль по банковским вкладам. Благодаря заранее известному доходу и минимальному риску, наиболее востребованными считаются краткосрочные инвестиции, погашение которых осуществится в течение двух-трёх лет.