После событий конца февраля рейтинговые агентства Moody’s и Fitch отозвали рейтинги РФ и её регионов, а S&P присвоили ей рейтинг “SD” - выборочный дефолт. То есть технически дефолта ещё нет, но уже наметились серьёзные предпосылки.
Дефолт — это невыполнение долговых обязательств перед кредитором. Задержка срока оплаты тоже считается дефолтом, так как обязательство не выполнено. Дефолт бывает технический и обычный:
Когда заёмщик теряет возможность выполнять свои обязательства, но есть вероятность их выполнения в будущем — это технический дефолт.
Если же заёмщик не способен выполнить условия договора по оплате долга — это обычный дефолт, или банкротство.
Если дефолт объявляет государство — это суверенный дефолт. За примерами далеко ходить не нужно: 98 год для жителей России ещё свеж в памяти, а Аргентина, например, объявляла дефолт 9 раз с 2001 года.
Как дефолт повлияет на активы?
Чтобы инвестору составить детальный план действий на случай дефолта, нужно понять, по каким секторам придётся основной удар. Какие-то активны потеряют свою привлекательность, а другие, напротив, станут интересными для вложений.
Банковский депозит Один из самых доступных инструментов сохранения стоимости денег. Однако ситуация, когда ставка по депозиту не догоняет инфляцию, означает, что вы медленно теряете свои вложения.
По оценкам экономистов Андрея Мовчана и Константина Сонина реальная годовая инфляция может составить 30-35%. То есть даже вклад под 20% годовых на 3 месяца компенсирует вам лишь 5% роста цен. А снижающаяся ставка рефинансирования тянет вниз и ставки по вкладам.
Недвижимость В России уникальный случай. 51% частных инвесторов размещают капитал в недвижке. В других странах этот показатель держится на уровне ~27%. Здесь проявляются отголоски 98 года, когда покупка недвижимости была одним из самых выгодных вложений денег. Однако из инструмента со средним показателем риска и доходности, недвижимость постепенно скатывается в консервативный инструмент для сохранения средств.
Одним из главных минусов такого способа является его низкая ликвидность. Если вы планируете просто вложить капитал или в будущем предоставляться квадратные метры в аренду — инструмент, бесспорно, отличный. Но быстрая продажа с целью получения доходности может принести существенно меньше прибыли от запланированной.
Кроме того этот сектор экономики сильно закредитован и порой зависим от импорта, а это может потянуть за собой ворох других проблем: долгострой, обманутые дольщики, скачки стоимости жилья и так далее.
Фондовые рынки Фондовая биржа часто всплывает в рекламе и в сообщениях инвестиционных “коучей”. Однако для эффективной торговли на бирже требуется один из двух факторов: либо невероятное понимание процессов, взаимосвязей и предчувствие изменений; либо невероятное везение. В этой связи, не являясь профессионалом фондового рынке, стоит проявлять осмотрительность с этим типом инвестиций.
Новые возможности в новой реальности
Потенциальный дефолт меняет структуру спроса в экономике и влияет на инвестиции. Компаниям стало гораздо сложнее получить финансирование в банках и у контрагентов, а это тоже платежеспособный спрос. Сейчас стоит обратить внимание на компании, которые начали перестраивать бизнес для закрытия освободившихся ниш, которые производят товары низкого и среднего ценового сегментов, товары первой необходимости.
Ответом на потребность бизнеса в привлечении денег являются займы в бизнес. Они хороши тем, что имеют фиксированную доходность выше депозита и являются достаточно надёжным вложением, если правильно оценивать риски и диверсифицировать портфель займов.
Просто раздавать деньги в долг желающим бизнесменам, когда каждый день приходят экономические новости одна другой удивительней, не самая лучшая затея. Банки сворачивают кредитные программы не потому что не хотят заработать, а потому что риски возросли.
Совершенно другой подход подразумевает беспроцентные рассрочки для компаний. Например, b2b рассрочка от Пенензы — это финансирование сделки, где заем получает покупатель бесплатно, а проценты по займу платит продавец, который заинтересован в сделке. На таких условиях инвестор может выбирать из очереди желающих самых надёжных заёмщиков. Короткие сроки займов и небольшие суммы сделок являются дополнительным фактором того, что компания справится с кредитной нагрузкой.